Actividad transaccional latinoamericana se incrementaría en 2021

Latinoamérica está siendo afectada tanto por problemas políticos como por una incertidumbre que se extiende más allá de sus fronteras. Sin embargo, la fortuna económica de la región debería mejorar el próximo año y propiciar un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones durante 2021.

Las potencias Argentina, Brasil y México han exhibido un bajo rendimiento y sus respectivos entornos nacionales son los principales culpables.

Sumado a esto, los elevados niveles de incertidumbre en la comunidad inversora global, generados por las erráticas decisiones políticas del presidente de EE.UU., Donald Trump, están provocando que los inversionistas adopten una postura cautelosa.

Las tensiones comerciales también han derivado en una menor demanda china de metales, lo que ha perjudicado a Chile y Perú, proveedores clave del gigante asiático.

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Todo esto ha generado perspectivas de crecimiento más débiles para América Latina y disminuido la actividad regional de fusiones y adquisiciones 

De hecho, el bufete Baker McKenzie espera que esta alcance los US$77.000mn el próximo año, por debajo de los US$90.000mn proyectados para este año y los US$103.000mn observados en 2018.

"No se equivoquen, se están celebrando acuerdos, pero la desaceleración actual es inevitable teniendo en cuenta la continua incertidumbre en torno al comercio y la regulación", dijo Ai Ai Wong, director del grupo de transacciones globales de Baker McKenzie. "Sabemos que en todo el mundo, hay muchos inversionistas y empresas con capital al margen, que esperan avanzar con acuerdos locales y transfronterizos".

En América Latina, los acuerdos locales de fusiones y adquisiciones podrían caer 8% el próximo año, mientras que los transfronterizos retrocederían 17%.

Aunque el indicador de riesgos nacionales y extranjeros continuará marcando niveles elevados –con más tensiones comerciales y políticas–,  Baker McKenzie demuestra un optimismo moderado en cuanto a un repunte de la actividad económica y comercial.

Jaime Trujillo, director regional de Baker McKenzie, dijo que es cuestión de esperar.

“Aunque la volatilidad política en América Latina ha contribuido al declive de la actividad regional de fusiones y adquisiciones, una vez que se alcance el equilibrio tras los resultados de las elecciones de 2018 y 2019, podemos esperar un repunte económico", indicó.

"Somos cautelosos con lo que traerá 2020, pero también estamos optimistas respecto del futuro de la región", añadió el ejecutivo.

La baja en las tasas de interés en Brasil –que eligió un nuevo presidente el año pasado– más las reformas estructurales planificadas deberían ayudar a fortalecer la economía. En Argentina, los inversionistas, luego de las elecciones presidenciales de este mes, tendrán una idea más clara de la dirección de las políticas. Del mismo modo, a medida que la incertidumbre se despeja tras la elección el año pasado del presidente de izquierda Andrés Manuel López Obrador, México debería fortalecerse.

Externamente, las elecciones presidenciales de EE.UU. del próximo año son un punto focal de los inversionistas, que desean saber si Trump seguirá llevando las riendas del país o si lo reemplazará el demócrata Joe Biden, que posiblemente seguiría un camino político más ortodoxo.

El FMI pronostica en su último informe perspectivas de la economía mundial que el crecimiento del PIB regional se acelerará a 1,8% en 2020, por encima del 0,2% esperado en 2019. La entidad multilateral predice que en 2024 este avance será de 2,7%.

En términos transaccionales, el valor de los acuerdos de fusiones y adquisiciones transfronterizos continuará excediendo el de los locales, según explica Baker McKenzie en su quinto pronóstico global de transacciones, informe producido en conjunto con la firma de investigación británica Oxford Economics.

El documento establece que Chile, Perú y México —miembros de la Alianza del Pacífico— "tienen las condiciones más favorables para la realización de transacciones en la región". Chile y Perú, ambos grandes exportadores de cobre, deberían beneficiarse de un repunte pronosticado en los precios del metal rojo.

IMPULSORES DE OFERTAS

A medida que los niveles de actividad transaccional disminuyen tanto regional como globalmente, Baker McKenize ha identificado tres factores principales.

El primero es la disrupción tecnológica, que está impulsando a las empresas a adquirir capacidades digitales avanzadas. El segundo es la presión de los inversionistas activistas, mientras que el tercero son los inversionistas de capital privado, que pueden aprovechar las oportunidades creadas por la volatilidad del mercado.

ENERGÍA

El sector energético está impulsando la actividad de fusiones y adquisiciones en la región este año.

Tres de los cinco principales acuerdos del 3T19 se centraron en energía eléctrica y petróleo y gas.

El más grande hasta el momento en el 4T19 es la venta de activos chilenos de la estadounidense Sempra Energy a China State Grid por US$2.200mn. La firma china ha dicho que quiere expandir su presencia en América Latina y que se centraría en Chile, Argentina y Colombia.

China State Grid se expandió a Latinoamérica en 2010 utilizando a Brasil como punto de entrada. La compañía compró siete empresas brasileñas de transmisión antes de expandirse aún más en este mercado e ingresar, a través de la compra de la eléctrica CPFL, al negocio de generación.

TECNOLOGÍA

Otro impulsor es el sector tecnológico, que continúa atrayendo el interés de los inversionistas.

"En todos los sectores, las empresas buscarán adquirir capacidades digitales avanzadas que no pueden replicar internamente para seguir siendo competitivas", afirmó Baker McKenzie en el informe.

En el frente de fusiones y adquisiciones de tecnología, Uber anunció que compraría una participación mayoritaria en el proveedor chileno de comestibles en línea Cornershop. La empresa de telecomunicaciones Liberty Latin America informó que celebró un acuerdo definitivo para adquirir las operaciones inalámbricas y fijas de AT&T en Puerto Rico y las Islas Vírgenes Estadounidenses por US$1.950mn. Además, en el frente de legaltech, el mayor actor de la región, Lemontech, comentó a BNamericas que pretende realizar adquisiciones en América Latina y EE.UU.