Alta volatilidad externa impide que Banco Central recorte tasa en México

Las escasas posibilidades de que el Banco Central de México recorte el jueves la tasa de interés, hoy en 11%, terminaron por disiparse luego del catastrófico inicio de semana de los mercados internacionales, que fue acompañado por una pronunciada caída del peso.

Las decepcionantes cifras de creación de empleo en EE.UU. se reflejaron en retrocesos bursátiles, mientras los niveles de desocupación mostraban un alza que sugiere una recesión en ciernes. Estos factores generaron aversión al riesgo entre los inversionistas, que buscaron refugiarse en activos más seguros como la deuda.

Mientras tanto, el índice japonés Nikkei exhibió el lunes su mayor desplome en 37 años, con una caída de 12% luego de la inesperada subida de la tasa de interés aplicada por el Banco de Japón a 0,25%, decisión que detonó pánico en otras bolsas a su vez.

Como consecuencia, el peso mexicano se posicionó como la segunda moneda de países emergentes más depreciada frente a la divisa estadounidense y llegó por momentos a superar los 20 pesos por dólar, lo que presionará al alza los precios.

DECISIÓN DE TIPOS EN MÉXICO

Este jueves, el Banco Central mexicano anunciará su decisión de política monetaria. El ente ha mantenido los tipos sin cambios desde que en marzo aplicó un recorte de 25 puntos base a 11%, el primero luego de tres años de subidas consecutivas que comenzaron en febrero de 2021, cuando el piso era de 4%.

“La expectativa que tenemos en CI Banco es que la deje sin cambios, que no haya recorte, y la razón es primordialmente el tema de la inflación, que ha estado subiendo más de lo anticipado. No sería una buena señal de parte de la autoridad monetaria mostrar cierta displicencia en este sentido”, dijo a BNamericas James Salazar, subdirector de análisis económico de CI Banco.

La inflación general en México registró una variación de 0,71% en la primera quincena de julio respecto de la quincena anterior, mientras que en términos anualizados se situó en un 5,61%, el nivel más alto desde la segunda quincena de mayo de 2023, de acuerdo con la agencia de estadísticas Inegi.

Salazar recalcó que, además de la inflación interna, la autoridad monetaria tiene que sopesar los factores externos de volatilidad que se han observado en los últimos 10 días. Entre estos figura el tema político de EE.UU. en un año electoral, el resurgimiento del riesgo de recesión en la economía estadounidense y la decisión de tipos de Japón, que está generando reacomodos muy importantes en los portafolios de los inversionistas.

“Esto se ha traducido al final en mayor volatilidad, mayor presión cambiaria, y es otro elemento en contra para que Banxico pudiera terminar inclinándose por un recorte. Esos elementos son los que en la reunión de esta semana jugarían en contra para poder bajar la tasa”, agregó el analista de CI Banco.

Salazar explicó que el peso mexicano es de las monedas más afectadas por los nuevos temores de recesión en EE.UU. debido a los estrechos vínculos con la primera economía mundial. El alza de la tasa de interés en Japón disminuye lo que se conoce como carry trade.

“Si Japón tenía su tasa prácticamente en cero, te convenía pedir prestado en yenes e invertir en pesos. Conforme la tasa sube en Japón, este mecanismo o actividad se reduce o hay menos incentivo a hacerlo y, por ende, muchos yenes se quedan o regresan a Japón”, explicó el analista.

“Por eso estamos viendo también retrocesos en la mayoría de monedas, en específico las que se habían beneficiado más de estas políticas monetarias expansivas, como es el peso mexicano”, concluyó.