Banco Central de México aguarda por mayor certidumbre ante amenazas de aranceles de Trump

Un repunte de la inflación se ha convertido en el nuevo temor de los analistas luego de que el presidente estadounidense electo, Donald Trump, dijo que una de sus primeras órdenes ejecutivas tras asumir será imponer aranceles de 25% tanto a México como a Canadá, así como elevar en un 10% adicional las tarifas a los productos chinos.

El gobierno de Claudia Sheinbaum señaló que respondería de manera similar, lo que podría echar por tierra el proceso desinflacionario que ha mostrado la mayor economía mundial, y que le ha permitido a la Reserva Federal (FED) reducir la tasa de interés a aproximadamente el 4,6%, desde un máximo de cuatro décadas del 5,3% antes de su reunión de septiembre.

Y aunque en México el Banco Central también podría verse presionado a culminar el ciclo bajista de la tasa de referencia, su gobernadora, Victoria Rodríguez Ceja, dejó claro el miércoles que de momento no dará ningún golpe de timón. 

La tasa de referencia de México se sitúa actualmente en 10,25% y ha experimentado cuatro recortes no consecutivos desde el nivel récord de 11,25% registrado en marzo.

“En nuestra valoración del panorama inflacionario vemos un avance importante en el proceso de desinflación y en su momento estaremos analizando la incidencia de acontecimientos externos como el caso de la Reserva Federal como muchos otros factores que inciden en el panorama inflacionario”, indicó Rodríguez en una conferencia con motivo de la presentación del informe trimestral julio-septiembre de 2024.

La inflación anualizada en México repuntó a 4,76% en octubre, después de haber caído durante dos meses consecutivos. No obstante, la inflación subyacente, que refleja de mejor manera la tendencia de la inflación según el banco, continuó disminuyendo, situándose en 3,80% ese mes.

El objetivo permanente de inflación de la autoridad monetaria es de 3% +/- un punto porcentual.

Si bien la gobernadora admitió que existe incertidumbre sobre las políticas que se van a implementar, en referencia a Trump, explicó que se requiere de mayor certidumbre sobre las medidas que se tomarán para evaluar sus posibles implicaciones. 

“Será importante estar atentos a las políticas que efectivamente se decida implementar en su caso. Conforme tengamos más información sobre las nuevas políticas en Estados Unidos, evaluaremos el impacto tanto en el corto como en el mediano plazo en la actividad económica, la inflación y las perspectivas económicas”, aseveró Rodríguez.

Al ser consultado respecto a si observó en la conferencia del banco algunas señales claras de que se vaya a ralentizar el proceso de recorte de la tasa clave, James Salazar, subdirector de análisis económico de CI Banco, respondió que no. 

“No fue muy claro en el sentido de pensar que haya algunos elementos que puedan favorecer una ralentización, ni de política monetaria de FED ni sus estimaciones de inflación, que en términos generales sigue mostrando un proceso desinflacionario y de convergencia a su meta objetivo”, manifestó Salazar en entrevista con BNamericas.

No obstante, el analista admitió que, dado el entorno actual de tensiones por Trump, los subgobernadores de la autoridad monetaria “fueron muy cuidadosos”, muy parecido al discurso del presidente de la FED, Jerome Powell, que este mes declaró que no hay prisa por bajar las tasas de interés. 

El subgobernador Jonathan Heath, por ejemplo, explicó que hay que ser muy prudentes. “Creo que sí hay espacio para empezar a bajar la tasa, pero manteniendo todavía la postura monetaria restrictiva por un rato, muy atento a los datos y los riesgos que se van a ir formulando, especialmente con la llegada de Trump, vamos a tener que estar muy atentos a esto”, anticipó.

“La gobernadora dijo que es muy pronto para poder evaluar impactos. Primero, hay que esperar efectivamente ver qué política se termina implementando y, una vez conociendo a ciencia cierta qué es lo que se termina realizando, se pudiera hacer una evaluación correcta del impacto que pudiera tener en algunos indicadores como inflación”, comentó Salazar.

“Adelantarse es un trabajo hasta cierto punto ocioso en el sentido de elaborar escenarios. Por eso no necesariamente está incidiendo todavía en las métricas de expectativas de inflación, aunque obviamente lo tienen en el balance de riesgos para los precios”, agregó el analista, y aclaró que todavía niveles de tasa por encima de 8% pueden considerarse restrictivos.