Ciclo político-económico de México sigue su curso habitual

En los próximos dos años México estará inmerso en el tradicional ciclo político-electoral de las últimas seis administraciones, durante el cual la economía experimenta una fase de expansión y contracción causada por la transición a un nuevo gobierno, señala un reciente reporte de Moody’s Analytics.

“Esto significa que la economía resultará beneficiada en el 2024 y afectada en el 2025 [...] En particular, la economía sufre los efectos del cambio de administración cada seis años, pero también disfruta de los beneficios del gasto expansivo durante el proceso electoral”, señala el informe.

Según Moody’s, el ciclo político de la economía mexicana ha mostrado dos fases bien definidas durante las últimas cuatro décadas.

“La primera es una fase expansiva, que se presenta durante los primeros seis meses del último año de gobierno. En esta fase, la política fiscal se utiliza no solo para financiar el proceso electoral y completar las obras de infraestructura del gobierno en turno, sino también para estimular a la economía y generar un sentimiento de bienestar social con la intención de ganar las preferencias de los votantes hacia el partido en el poder”, puntualizó la calificadora.

La segunda fase es una contractiva, que arranca con el retiro del estímulo fiscal después de las elecciones y se extiende hasta la primera mitad del primer año del nuevo gobierno, debido a que, al comienzo de cada nueva administración, se presenta un ejercicio rezagado del presupuesto federal.

“Este retraso en el gasto, junto con la incertidumbre que se genera alrededor del nuevo equipo económico y político, introduce un retraso en las decisiones de consumo e inversión privada, lo cual se refleja en una desaceleración de la actividad económica”, según Moody’s.

Hasta ahora, no se percibe en el horizonte algo que pueda interrumpir este ciclo, señala la calificadora, por lo que se anticipa que el crecimiento económico de México continuará teniendo a la política como uno de sus factores determinantes en los próximos dos años.

Último año del sexenio de la administración de Andrés Manuel López Obrador, 2024 tendrá elecciones tanto presidenciales como parlamentarias, además de la renovación de autoridades para algunos estados y municipios.

PRESUPUESTO ELECTORAL

En otra nota, el banco de inversiones UBS señaló que el proyecto de presupuesto de México para el próximo año presenta un aumento significativo del gasto público y el mayor déficit fiscal en más de dos décadas.

En opinión de UBS, “el proyecto refleja la realidad política de un año electoral”. El gasto público pasará de 25% del PIB en 2023 a 26,2% en 2024; y la mayor parte de la subida se debe a un aumento en los subsidios y programas sociales, que pasarán del 2,4% al 2,7% del PIB, y las pensiones contributivas, que subirán de 4,2% a 4,4% del PIB.

“Esto significa que probablemente la administración entrante enfrentará retos fiscales, como la necesidad de una reforma tributaria y una solución a largo plazo para el obstáculo fiscal que presenta Pemex”, advierte el reporte de UBS.

Moody’s señala que en 2024 “el proceso electoral producirá tanto una expansión del gasto público para financiar las elecciones como también un aumento del gasto privado generado por la creación de empleo temporal, acompañado de una mayor demanda por servicios relacionados con las campañas y por contribuciones privadas”.

Adicionalmente, el gobierno aceleraría la inversión pública con el fin de finalizar las obras de infraestructura antes de que termine el sexenio, según la agencia de riesgo crediticio. “La economía experimentará un repunte durante la primera mitad de 2024. Sin embargo, este estímulo en el gasto se desvanecerá una vez pasadas las elecciones, pero también por el típico cierre del presupuesto federal ante la terminación del periodo de gobierno”.

“El efecto contraccionario de fin de sexenio se extenderá hacia el inicio de la nueva administración, dado el retraso en la ejecución del presupuesto que resulta del cambio de equipo económico y político. Esto inducirá una extensión de la desaceleración económica a lo largo de la primera mitad del primer año del nuevo gobierno, lo cual en esta ocasión correrá del cuarto trimestre de 2024 al primer trimestre del 2025”, agregó.

De acuerdo con Moody 's, la magnitud de dicha desaceleración a inicios de 2025 dependerá del grado de certidumbre en torno al programa económico del gobierno entrante y de la confianza que se tenga en el nuevo equipo económico. 

El reporte concluye que el crecimiento económico en 2025 podría ser menor que en 2024, como ha sucedido durante los últimos seis sexenios. Sin embargo, dado que en este nuevo ciclo político el nuevo gobierno tomará posesión en octubre de 2024 en lugar de diciembre, la desaceleración en 2025 podría no ser tan pronunciada.

AJUSTE POSPANDÉMICO

Aunque James Salazar, subdirector de análisis económico de CI Banco, reconoce que la dinámica electoral de 2024 influye en el ciclo económico por el mayor gasto público previsto, dijo a BNamericas que, en términos generales, “lo que se espera es que los ritmos de crecimiento se vayan moderando poco a poco después de estos rebotes que vimos por la caída tan fuerte registrada durante la pandemia”.

“La economía ha estado creciendo a tasas por arriba del promedio que traía en la última década y la razón es que se estaba apenas recuperando de ese golpe tan fuerte que fue el COVID-19”, indicó Salazar.

Por esto, se espera una moderación en los ritmos de crecimiento que no necesariamente implica que 2025 será peor que 2024. “Este año a lo mejor vas a crecer arriba del 3%, que son crecimiento que no necesariamente se han visto en otras ocasiones, porque todavía hay un efecto rebote por la pandemia, pero que se va a ir moderando en los próximos años”, agregó.

Para 2025, Salazar espera tasas de crecimiento más cercanas a 2,0-2,2%, “más pegadas al nivel al que estábamos acostumbrados”. Es en ese sentido que se esperan las moderaciones, no porque necesariamente tenga que ver con un peor o un mejor año”.

De acuerdo con los criterios generales de política económica publicados por la Secretaría de Hacienda en su proyecto de presupuesto 2024, México prevé que el PIB volverá a crecer el próximo año en 2,5-3,5%, para desacelerarse en 2025 a 2-3%.

Por su parte, el FMI revisó nuevamente su proyección de crecimiento de la economía mexicana para este año a 3,2%, por sobre el 2,6% estimado previamente. A dicha cifra seguiría una expansión de 2,1% en 2024, según un reporte publicado tras la última visita al país de representantes de la entidad.