¿Está condenada la política de precios de combustibles de Petrobras?
El tercer cambio en el liderazgo de Petrobras bajo la administración de Jair Bolsonaro en menos de cuatro años representa una amenaza definitiva para la política de precios de combustibles de la petrolera brasileña.
Si bien es muy poco probable que el sistema de precios de paridad de importación (PPI) —que indexa el precio nacional al internacional del petróleo y a las variaciones del tipo de cambio— se espera que la estatal se tome intervalos más largos para trasladar la volatilidad a los consumidores locales.
En la práctica, eso significa que el nivel de intervención federal en la empresa aumentará aún más, ya que Petrobras ya había congelado los precios, según los importadores locales de combustible, lo que generó preocupaciones sobre la competencia y generó riesgos de escasez de suministro.
El lunes, el Gobierno Federal anunció la renuncia de José Mauro Coelho como presidente ejecutivo de Petrobras, después de haber asumido el cargo apenas 40 días antes, nombrando al secretario especial de desburocratización, gestión y gobierno digital del Ministerio de Economía, Caio Mário Paes de Andrade, en su reemplazo
En un comunicado, el Ministerio de Minas y Energía (MME) vinculó el cambio de titular a la necesidad de mantener las condiciones necesarias para el crecimiento del empleo y la renta de los brasileños.
El cambio se produce unas dos semanas después de que Petrobras aprobara un alza en el precio del diésel en sus refinerías, lo que también contribuyó a la renuncia del entonces ministro de Minas y Energía, Bento Albuquerque.
El alza en los precios del combustible, un factor importante que contribuye a la inflación en Brasil, ha estado afectando la popularidad de Bolsonaro, quien se postula para la reelección en octubre y está detrás de Luiz Inácio Lula da Silva en las encuestas.
Carlos Daltozo, analista de Eleven Financial Research, considera que el "juego de las sillas musicales" en Petrobras crean inestabilidad e incertidumbre sobre lo que va a pasar con la mayor empresa estatal de Brasil.
“El PPI permanece intacto, pero corre un riesgo creciente. El punto es que los ejecutivos de Petrobras responderán personalmente si hacen algo en contra de los estatutos de la empresa”, señaló a BNamericas.
Flávio Conde, jefe de capitales en Levante Ideias de Investimentos, destacó que el cambio en el PPI requeriría la aprobación de todos los miembros del directorio de Petrobras, además de convencer a los directores.
"Habría un gran daño a las acciones de Petrobras y del gobierno", dijo a BNamericas, y agregó que el objetivo probablemente sea hacer aumentos menos frecuentes en los precios de los combustibles.
Sidney Lima, analista de Top Gain, cree probable que el nuevo ministro de Minas y Energía, Adolfo Sachsida, haga cambios en el directorio de Petrobras.
“Todo este movimiento abre el camino para cambiar la forma de reajuste de precios que defiende Petrobras, lo que puede generar cierta inestabilidad a los ojos de los inversionistas”, manifestó a BNamericas.
Gabriel Brasil, analista de Control Risks, indicó que el último cambio de titular parece representar una escalada en la estrategia del gobierno de interferir en Petrobras.
“Si los movimientos anteriores fueron un poco más simbólicos, más enfocados en dar algún tipo de satisfacción a los votantes que en promover grandes cambios en la empresa, el señalamiento de la última sustitución del directorio puede representar algo más significativo en términos tangibles”, explicó a BNamericas.
En su opinión, la imagen de Petrobras una vez más ha sido socavada desde la perspectiva de su gobernanza.
“Sigue siendo una empresa muy rentable que ha presentado resultados significativos en los últimos meses. Sin embargo, los movimientos recientes refuerzan la vulnerabilidad de la empresa ante las agendas políticas del momento”, señaló.
VISIÓN JURÍDICA
Como Petrobras es una empresa de economía mixta controlada por el Gobierno Federal, una política que impusiera pérdidas a la empresa podría verse como un abuso del poder de control o incluso como una práctica anticompetitiva.
Sin embargo, cualquier grupo estatal tiene un fin social, que puede estar relacionado con la seguridad nacional o el interés colectivo relevante, subrayó José Guilherme Berman, socio del estudio de abogados BMA Advogados.
En el caso de Petrobras, es una herramienta para llevar a cabo la política energética nacional y proteger los intereses de los consumidores en cuanto al precio, la calidad y el suministro de los productos.
“Hay que buscar un equilibrio, que no es fácil de lograr, entre los intereses de los accionistas de Petrobras y el interés público que justificó su creación”, expresó a BNamericas.
Berman recordó que el regulador brasileño de valores, CVM, aseveró que los extitulares de Petrobras habían actuado correctamente al mantener la política anterior.
“La CVM entendió que la política de alineamiento en el mediano plazo era compatible con el interés público, ya que garantizaba una mayor estabilidad de precios en el mercado interno”, detalló.
CALIFICACIONES DE ANDRADE
Caio Mário Paes de Andrade es licenciado en comunicación social de la Universidade Paulista, con posgrado en administración y gestión por la Universidad de Harvard y maestría en administración de empresas por la Universidad de Duke.
También es miembro del directorio de la empresa brasileña de investigación de agronegocios Embrapa y PPSA. Su nombramiento aún debe ser presentado al directorio de Petrobras y aprobado en una reunión.
Carlos Daltozo cree que Andrade no cumple con los requisitos mínimos para ser aprobado por el directorio de Petrobras.
“Tiene poco tiempo de servicio público y en los directorios de las empresas de energía”, dijo.
Sin embargo, Flávio Conde advirtió que hay muchas posibilidades de que se dé luz verde a su nominación.
“Andrade tiene una sólida formación académica y una experiencia exitosa en las áreas corporativa y estatal”, agregó.
RIESGO DE ESCASEZ DE SUMINISTRO
Marcus D'Elia, socio-director de Leggio Consultoria, informó en un comunicado que se espera que el precio del petróleo fluctúe en torno a los US$100 por barril en los próximos meses, y que es probable que los precios del diésel y la gasolina aumenten, mientras que el real probablemente no se apreciará frente al dólar.
En estas condiciones, si hay un intervalo largo, de 100 días o más, para los reajustes de precios por parte de Petrobras, habrá un incremento de la brecha entre el precio de Petrobras y el IPP, aumentando la probabilidad de escasez de gasóleo en Brasil.
“El mantenimiento de esa diferencia de precio aumenta la posibilidad de escasez de diésel en Brasil, provocada por la combinación de los siguientes factores: demanda estable en el país, consumo de stocks operacionales, limitación en la capacidad de refinación y reducción de las importaciones”, explicó.
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