Las vallas por sortear de la brasileña CSN Mineração

El debilitamiento económico de China podría significar problemas para la brasileña CSN Mineração, que enfrenta sus propios desafíos en el área de proyectos.

Las siderúrgicas chinas se encuentran entre los principales compradores de mineral de hierro brasileño, pero la desaceleración del mercado inmobiliario del gigante asiático afectó a la economía general a tal punto que el gobierno tuvo que introducir un importante paquete de estímulo.

"Los datos macroeconómicos de China muestran una desaceleración de la actividad, y los indicadores del sector siderúrgico indican una fuerte caída de la producción y el consumo de acero", señaló BB Investimentos en un informe.

"A pesar del reciente anuncio de nuevos estímulos por parte del Gobierno chino a la economía vía política monetaria y al sector de la construcción, que tuvo un impacto inmediato en los precios de los commodities metálicos, todavía hay incertidumbre sobre el alcance de tales medidas en el mercado inmobiliario y, en consecuencia, sobre el nivel de demanda china de acero para el resto del año, lo que podría volver a influir en los precios del mineral de hierro", añadió.

BB Investimentos cambió su recomendación de neutra a venta de las acciones de CSN Mineração.

Sin embargo, las repercusiones del estímulo sobre los actores del sector del mineral de hierro serían limitadas.

"China tiene hoy en día existencias muy elevadas de acero que están inundando los mercados internacionales y que tienen un enorme impacto en los precios del acero. Incluso con las medidas de estímulo, este alto nivel de inventarios contendría un aumento del precio del mineral de hierro en el largo plazo", predijo José Augusto de Castro, presidente de la asociación brasileña de comercio exterior, AEB, en conversación con BNamericas.

OTROS VIENTOS EN CONTRA

BB Investimentos advirtió de los riesgos que enfrenta la empresa en relación con los altos fletes marítimos, que afectan la rentabilidad operativa. Otro problema se relaciona con el avance de los proyectos.

"A causa de los retrasos en los proyectos de expansión después de sucesivas revisiones de plazos, los desembolsos continúan a un ritmo lento y podrían volver a posponerse, lo que reduce el atractivo de la tesis de inversión a largo plazo de la compañía", indicó BB Investimentos.

La compañía invirtió 700 millones de reales (US$130 millones) en el primer semestre y es probable que su gasto de capital totalice 2.000 millones de reales este año, dijo CSN en una presentación reciente. Las operaciones en su principal proyecto, Itabirito P15 (o Casa de Pedra) en el estado de Minas Gerais, partirían en el primer trimestre de 2027 con una capacidad de 15 millones de toneladas (Mt) anuales de mineral de hierro.

COMERCIO

Los problemas de la economía china también podrían afectar el superávit comercial de Brasil, ya que el gigante asiático es su principal socio comercial.

Brasil registraría un superávit comercial de US$77.000 millones este año, en comparación con el superávit récord de US$98.800 millones del año pasado, según AEB. Las exportaciones de mineral de hierro probablemente alcanzarán 372Mt en 2024 frente a los 379Mt de 2023.

"Nuestro superávit comercial de 2025 sería menor que este año, en parte porque China seguirá intentando aumentar la venta de productos en el mercado brasileño, y eso ejercerá presión sobre nuestra balanza comercial", advirtió De Castro.