Los efectos del cese de operaciones de Cobre Panamá sobre el precio del metal rojo

El mercado mundial de metales reaccionó con rapidez al cierre de la mina Cobre Panamá en diciembre, si bien el efecto fue relativamente moderado.

El 28 de noviembre, la Corte Suprema panameña declaró inconstitucional un nuevo contrato acordado entre el gobierno y la dueña de la operación, la canadiense First Quantum Minerals, por lo que debían paralizarse las faenas.

Y el 1 de diciembre, el cobre se cotizó en su nivel más alto en tres meses, según informó Bloomberg.

Además del cierre de Cobre Panamá, en los precios incidió la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos iniciara una relajación monetaria y un incremento de la demanda por estímulos aplicados en China, agregó.

EFECTOS DEL CESE DE OPERACIONES

La mina a cielo abierto Cobre Panamá produjo 330.863t en 2023, lo que supone una baja de 5,6% respecto a 2022, debido primero a bloqueos que interrumpieron las operaciones y luego por el fallo de la Corte Suprema. 

Bloomberg asigna a la mina una participación de 1,5% en la oferta global de cobre. Con esa cuota y de acuerdo con el modelo de equilibrio, el precio debería haber subido 1,5%, suponiendo una demanda estable, dijo Andrés Rioseco, jefe de estrategia de la corredora chilena Mesadinero, en conversación con BNamericas.

Sin embargo, en la Bolsa de Metales de Londres, el precio del metal rojo cerró en US$8.389/t (US$3,80/lb) en febrero, lo que se compara con los US$8.456/t (US$3,84/lb) del 1 de diciembre de 2023. 

“El problema aquí es que eso ya fue descontado por el mercado hace tiempo, por lo que el impacto ya fue incorporado en los precios y ahora el mercado descuenta otros factores a futuro”, explicó Rioseco. 

El analista agregó que los precios de los activos a futuro siempre descontarán ese futuro, por lo que el pasado no tiene ningún peso en un cálculo de un precio en el tiempo por venir. 

A mediados de enero, Rioseco pronosticó que este año el cobre promediaría US$3,57/lb, por debajo de los US$3,85/lb proyectados por la agencia minera chilena Cochilco, a consecuencia de factores como la frágil situación macroeconómica de Estados Unidos. 

Para este año, el analista también predijo un déficit en el mercado por el cese de operaciones de Cobre Panamá y una menor producción de Anglo American de alrededor de 600.000t. “Si se logra la reapertura de Cobre Panamá luego de las elecciones panameñas en mayo, el déficit sería menor”, anticipó entonces Rioseco. 

No obstante, en esta ocasión destacó que la producción de la minera chilena Codelco alcanza su nivel más bajo en 25 años y muy lejos del plan implementado hace cinco o seis años. Sin embargo, la gerencia de la cuprera estatal espera ahora una producción superior a lo anticipado que compense los déficits de los años recientes.

Chile es el mayor productor mundial de cobre. El año pasado reportó 5,25 millones de toneladas.