Operación por más de US$3.000mn entre BHP y Lundin por Filo sacudirá sector minero argentino

El acuerdo entre la australiana BHP y la canadiense Lundin Mining para comprar Filo Corp por más de US$3.000 millones y formar una empresa conjunta con el fin de impulsar los proyectos de cobre Josemaría y Filo del Sol (FDS) marca un hito en la industria minera de Argentina.

FDS se extiende a ambos lados de la frontera entre la región de Atacama en Chile y la provincia de San Juan en Argentina, y al igual que Josemaría está en el distrito minero binacional Vicuña.

"Es uno de los anuncios más importantes de la minería argentina, equivalente solo a la era brillante de la construcción e inicio operacional de las minas Alumbrera, Veladero y Cerro Vanguardia", dijo a BNamericas el coordinador de la comisión de evaluación ambiental del Ministerio de Minería de San Juan, Mario Juárez.

BHP destinará US$1.380 millones en efectivo a la adquisición de Filo, mientras que Lundin cerca de US$622 millones, además de US$934 millones en acciones. 

Por otra parte, BHP adquirirá el 50% de Lundin por US$690 millones.

Se espera que la operación se cierre en el 1T25, tras lo cual BHP y Lundin poseerán cada una el 50% de FDS, cuyo propietario actual cotiza en la bolsa de Toronto, y también dividirán en partes iguales a Josemaría, que seguirá recibiendo financiación de Lundin durante este año, según comunicados de las empresas.

El acuerdo "aterriza en un momento propicio, ya que coincide con la perspectiva de incremento en la demanda del cobre y un contexto de declinación en la producción de las minas de cobre que abastecen al mundo", expresó Juárez, quien también actúa como consultor principal de minería en la empresa TerraOmnia.

El experto considera que la unión BHP-Lundin junto al régimen de promoción de inversiones RIGI serán motores para el progreso de otras iniciativas cupríferas en Argentina, como El Pachón, Mara, Taca Taca, Los Azules y Altar.

La inversión total en FDS ascendió a US$2.013 millones de acuerdo con un estudio de prefactibilidad de 2023, con un VAN después de impuestos descontado al 8% de US$1.310 millones y un TIR de 20%, mientras que el capex de Josemaría supera los US$4.000 millones, con un VAN de US$1.530 millones y un TIR de 15,4%, según un informe técnico de 2020. 

Si bien los accionistas de Filo aún deben aprobar la transacción, ya el 35% de sus ejecutivos y partes interesadas estarían a favor.  

SINERGIAS

Dado que FDS y Josemaría están a sólo 11km de distancia, se esperan sinergias en cuanto al uso y desarrollo de la infraestructura. FDS se encuentra en la fase avanzada de exploración y Josemaría ya posee la ingeniería y los permisos medioambientales completados.

Ambas iniciativas comprenden depósitos de alta mineralización de cobre, oro y plata, con una producción promedio anual estimada para FDS de 67.000t de cobre, 159.000oz de oro y 8,65 millones de onzas (Moz) de plata, y para Josemaría de 136.000t de cobre, 231.000oz de oro y 1,16Moz de plata.

Con la operación, BHP ampliará su cartera de cobre y permitirá a Lundin avanzar en la construcción de Josemaría, paralizada por falta de fondos. Filo, por su parte, desempeñará un papel en el avance de FDS y podría formar parte del proyecto a través de una participación accionarial.

OBSTÁCULOS

La coordinación transfronteriza en materia de uso del agua, suministro eléctrico, exportaciones y recaudación de impuestos, además de los permisos medioambientales en Argentina y Chile, plantean problemas aún por resolver.

Uno de los accesos a Josemaría está en la provincia argentina de La Rioja, donde la minería es impopular. FDS, por su parte, entraña dificultades climáticas, ya que se encuentra hasta a 5.000m sobre el nivel del mar, según explicó en una entrevista a BNamericas Simón Catchpole, geólogo y exasesor de estos proyectos.