Caería crecimiento de México ante tensiones con EE.UU.

La incertidumbre que ha surgido en materia comercial debido a los potenciales efectos negativos de las políticas proteccionistas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, pasará factura en el crecimiento de la mayoría de los países emergentes, y México será uno de los más afectados. 

Trump, que tomará posesión del cargo por segunda oportunidad el 20 de enero, amenazó esta semana nuevamente con imponer aranceles de 25% a todos los productos que entren a Estados Unidos a través de lo que calificó como sus “ridículas fronteras abiertas”, apuntando a México y Canadá, sus socios en el acuerdo, socios en el acuerdo T-MEC. 

Si bien S&P Global Ratings aclaró que la magnitud del impacto dependerá de los detalles de esas políticas, que se aclararán en los próximos meses, tanto esta calificadora como Moody’s Analytics ajustaron a la baja sus proyecciones de crecimiento del PIB para la segunda mayor economía latinoamericana para 2025. 

S&P bajó su proyección de crecimiento del PIB real para los mercados emergentes, excluida China, en 10 puntos base tanto para 2025 como para 2026, a 4,3% y 4,4%, respectivamente; mientras que redujo a 1,2% su expectativa de crecimiento de la economía mexicana el próximo año desde el 1,5% proyectado previamente en septiembre. 

Moody’s también recortó su estimado de crecimiento para México a 0,6% en 2025 desde el 1,3% previo. 

A través de su red social, Truth, el magnate republicano argumentó que la medida comercial para los países norteamericanos busca frenar la inmigración irregular, e hizo alusión a una caravana de miles de migrantes que venía desde México, aunque el miércoles la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, aseguró que esta caravana había sido desmantelada. 

“¡Este arancel permanecerá en efecto hasta que las drogas, en particular el fentanilo, y todos los extranjeros ilegales detengan esta invasión a nuestro país!”, afirmó Trump. 

También amenazó con imponer a China un 10% adicional a las tarifas ya existentes.

LOS ARGUMENTOS

Respecto a la baja en la proyección de crecimiento para México, S&P argumentó que varias fuentes de incertidumbre respaldan su opinión de que la inversión fija será más débil de lo que había previsto anteriormente. 

“En primer lugar, bajo el mandato del presidente electo Trump, la amenaza de cambios al T-MEC, cuya revisión está prevista para mediados de 2026, podría retrasar las decisiones de inversión. Nuestro escenario base supone que no habrá cambios importantes en el T-MEC, ni antes ni durante el proceso de revisión”, señaló la calificadora. 

“En segundo lugar, es probable que la política de inmigración de Estados Unidos hacia México también sea polémica bajo el nuevo gobierno estadounidense, lo que podría influir en los cambios propuestos en la política de comercio y debilitar la inversión y las remesas”, agregó S&P. 

La agencia también destacó que las reformas aprobadas recientemente en México, como la del Poder Judicial, que en algunos casos requieren legislación secundaria, también podrían retrasar las decisiones de inversión hasta que haya mayor claridad. 

“La economía mexicana será una de las más expuestas a los efectos negativos de las políticas económicas del presidente estadounidense Trump. Esto no solo porque México es uno de los objetivos de Trump, sino también por sus fuertes lazos comerciales y de inversión con la economía de los Estados Unidos”, manifestó Moody’s Analytics. 

Según data del Observatorio de la Complejidad Económica (OEC), México es el primer socio comercial de EE.UU. y está muy integrado con las cadenas de valor en la región, especialmente en electrónicos y automotriz, con un intercambio total de US$335.000 millones entre enero y agosto. 

“México será afectado tanto en su economía como en su mercado financiero. Las políticas estadounidenses que causarán los efectos adversos más significativos en México son la de aranceles e inmigración”, explicaron los analistas de Moody’s Analytics Alfredo Coutiño y Jesse Rogers.

Estos agregaron que los efectos adversos afectarán a la baja el desempeño económico de México, particularmente en los próximos dos años. “La economía será afectada a través de los canales del comercio, la inversión y las remesas, mientras que el sector financiero se verá sacudido por la aversión al riesgo y la volatilidad”, aseveraron. 

“En el sector real, la economía mexicana recibirá el impacto de la desaceleración de la economía estadounidense a través de una menor demanda de productos mexicanos, un segundo impacto vendrá de los aranceles aplicados a las exportaciones mexicanas, y el tercero será a través de los efectos negativos sobre la inversión extranjera directa, ya que algunas empresas estadounidenses reconsiderarán o incluso cancelarán sus planes de relocalización en México”, expresó Moody’s Analytics.

La agencia anticipa que las remesas se verán afectadas por la política de inmigración estadounidense a través de las deportaciones de trabajadores mexicanos indocumentados. Prevé que la reducción en el flujo de remesas ―que han llegado a representar cerca de 4% de la economía en los últimos tres años― contribuirá a la desaceleración económica de México, ya que afectará el consumo de las familias de menores ingresos quienes mayormente reciben remesas y tienen una mayor propensión a consumir.

El Gobierno de México prevé que la economía local crecerá entre 2% y 3% en 2025, según lo anticipó en la ley de ingresos del proyecto de presupuesto, que ya se aprobó en la Cámara de Diputados. 

NOTA SOBERANA

No solo las expectativas de crecimiento del PIB mexicano han sido golpeadas por la incertidumbre y tensiones comerciales con Estados Unidos que se han incrementado tras la elección de Trump como su próximo presidente. 

Siguiendo los pasos de Moody’s, la agencia HR Ratings también modificó de estable a negativa la perspectiva de la calificación de deuda soberana de México, manteniéndola en 'BBB+ (G)'. La agencia justificó que el cambio es resultado del deterioro en sus estimaciones de crecimiento económico para este año y el próximo, así como de una reducción más lenta del déficit fiscal para 2025.

HR Ratings espera que el crecimiento económico de México en 2024 sea de 1,4% y de 1,1% en 2025, lo cual es menor a lo proyectado por la agencia en abril, cuando estimó un avance de 2,5% y de 2% para 2024 y 2025, respectivamente. 

“El cambio de administración esperado en enero de 2025 en EE.UU. podría llevar a un deterioro en la relación comercial con el principal socio comercial de México, y por lo tanto continuar afectando negativamente el desempeño del comportamiento económico”, dijo HR Ratings. 

El secretario de Economía de México, Marcelo Ebrard, destacó el miércoles que el intercambio comercial de Norteamérica representa casi un tercio del comercio mundial, y advirtió que si Trump impone un arancel de 25% a México, será un “tiro en el pie” para su economía y afectará alrededor de 400.000 empleos.

“El primer impacto que tiene una tarifa, que es un impuesto, va a ser el impacto a las principales empresas de Estados Unidos en México, particularmente en la industria automotriz; es la primera afectada porque son las que más exportan. Lo que está diciendo es vamos a ponerles un impuesto a las empresas norteamericanas más importantes del mundo de 25% porque producen en México y exportan a Estados Unidos”, advirtió Ebrard durante una conferencia presidencial.