Así impulsa Brasil el financiamiento de júniors

El sector minero de Brasil sigue desarrollando iniciativas para promover el acceso a financiación para júniors.

Planificados desde hace años, estos esfuerzos comienzan a cobrar impulso ahora que la transición energética exigirá una serie de minerales que el país posee en abundancia.

Miguel Nery, director de la asociación de empresas de exploración y explotación ABPM y coordinador de la red Invest Mining, conversa con BNamericas sobre estas iniciativas. Entre otros actores, Invest Mining cuenta con el apoyo del banco de desarrollo BNDES.

BNamericas: ¿Qué es Invest Mining?

Nery: Invest Mining es una red creada en 2021 con la participación de varias entidades del sector público y privado.

Entre ellas figuran ABPM, BNDES, [el regulador de minería] ANM, el Servicio Geológico de Brasil, [la agencia de promoción] APEX y [la cámara minera] Ibram.

La red ha trabajado en diversos frentes, en busca de reformas del entorno normativo, mejores estructuras de financiación, acercamiento entre compañías e inversionistas y orientación para ayudar a las empresas, especialmente a las más pequeñas, a adoptar las mejores prácticas en sus negocios.

BNamericas: En términos de financiamiento, ¿cómo avanzan los esfuerzos?

Nery: Estamos trabajando en la creación de nuevas estructuras de financiamiento.

Mantenemos conversaciones con la administración de B3, que opera la bolsa de valores de São Paulo, para crear un segmento dentro del mercado que se centre exclusivamente en la captación de capital para actividades mineras.

Nuestra iniciativa consiste en establecer un entorno para que las empresas en fase preoperativa, aquellas que aún no generan caja, puedan acceder a fondos en el mercado.

Estos recursos los utilizarían las firmas en la fase de exploración de minerales y descubrimiento de yacimientos.

Ya existe un mercado así en Canadá y Australia y nuestra idea es traerlo a Brasil, para que las compañías en etapa preoperativa que aún tienen un alto riesgo geológico puedan captar fondos para realizar sus trabajos iniciales.

La valoración de los activos, la valoración de estas firmas se producirá a medida que sus trabajos iniciales confirmen la presencia de yacimientos.

No es una tarea sencilla porque en el mercado de capitales brasileño los inversionistas están acostumbrados a valorar empresas que generan efectivo. En el caso de las empresas que aún no generan caja, es más difícil para los inversores evaluar los riesgos.

BNamericas: ¿Qué otras iniciativas de financiamiento se están considerando?

Nery: El fondo de inversión creado recientemente por BNDES y Vale también forma parte de esos esfuerzos.

El objetivo principal detrás de todos estos esfuerzos combinados es crear un mercado de capital de riesgo para la minería.

BNDES ya ha seleccionado a las administradoras de los fondos y no se trata de una medida aislada, sino que forma parte de un plan más amplio para ayudar a financiar a estas empresas. Ahora estamos en un momento en el que queremos hacer públicas estas iniciativas.

El 8 de octubre realizaremos un evento en la sede de B3 con los participantes del mercado para mostrar las iniciativas en detalle.

BNamericas: ¿Cuál es el plazo estimado para que Brasil tenga un segmento bursátil enfocado en empresas mineras junior y cuál es el potencial en términos de número de empresas que podrían cotizar?

Nery: Junto con B3, ahora estamos evaluando todos los aspectos regulatorios para adaptar ese ambiente de negociación de acciones a la realidad brasileña, y todavía tenemos cuestiones que deben ser abordadas por CVM, que es el regulador del mercado de capitales.

Estamos siendo muy cuidadosos con esto porque no vamos a implementar aquí el mismo modelo que en Canadá, por ejemplo, donde todas las empresas pueden cotizar en bolsa.

Lo que pretendemos aquí es limitar el acceso, admitiendo, por ejemplo, solo a empresas que ya hayan superado los riesgos geológicos y tengan algún nivel de recursos minerales identificados. Esto también es para reducir los riesgos para los potenciales inversionistas para que se familiaricen con los riesgos del sector.

Todavía no me parece prudente hablar de una fecha límite para el inicio de la cotización de acciones en este nuevo entorno de la B3, porque también depende de las normas que aplicará CVM.

En cuanto al número, creo que tenemos potencial para atraer a muchas empresas que ya cotizan en Canadá y Australia y que optan por la doble cotización.

Es probable que el comienzo sea lento, con dos o tres empresas que saquen acciones a bolsa. Pero el potencial es alto, ya que hay unas 70 empresas que cotizan en los países que he mencionado y que tienen proyectos en Brasil.

BNamericas: ¿Qué tipo de inversionistas suelen atraer estas iniciativas?

Nery: Este punto es importante. La idea del sector minero es atraer a inversores calificados que ya tengan algún conocimiento de los riesgos del mercado.

No hay interés en atraer a inversores particulares comunes, ya que existen muchos riesgos y, para tener un mercado sostenible, necesitamos que conozcan los riesgos y estén dispuestos a asumirlos.

Estamos en un escenario en el que hay un gran atractivo relacionado con la transición energética. Brasil tiene un enorme potencial para desarrollar mucho más su segmento mineral aprovechando esta transición, y los inversionistas locales pueden ayudar a financiar este viaje y también cosechar ganancias.