Fianzas: la perspectivas de Chubb para Chile y el potencial de Vaca Muerta

La reactivación económica tras el impacto del COVID-19 es un buen augurio para el segmento de fianzas en Latinoamérica.

La inversión en proyectos del sector público y privado debiera estimular la demanda de estos instrumentos que garantizan el cumplimiento de obligaciones contractuales, una solución financiera clave en el espacio de la construcción.

Dichos productos, que implican un análisis de riesgos por parte de la compañía de fianzas, pueden respaldar el desarrollo económico ayudando a facilitar el flujo de inversión en proyectos a través de una mayor mitigación de riesgos.

En América Latina, el mercado de fianzas tiene un valor superior a US$2.000 millones, según la aseguradora Chubb, que citó datos de la Asociación Panamericana de Fianzas.

La economía más grande de la región, Brasil, representa la mayor porción del pastel, 27,5%. Le siguen México (26,1%) y Colombia en tercer lugar (11,7%).

En Chile, con una participación de 3,7%, el mercado de fianzas tiene espacio para crecer, según Chubb. El sector bancario ha sido un actor dominante en las fianzas, aprovechando su relación con los clientes, situación que puede cambiar una vez que se apliquen los requisitos de Basilea III.

En marzo de 2020, en medio de las consecuencias económicas de la pandemia y la presión para mantener abiertos los préstamos comerciales, el regulador chileno del mercado financiero CMF, y el Banco Central decidieron postergar por un año hasta 2022 la implementación de los requisitos de activos ponderados por riesgo de Basilea III.

Para explorar la perspectiva de fianzas en Chile y Argentina, donde el segmento se ha mantenido resiliente a pesar de sus problemas económicos, BNamericas conversó con Eduardo López, director técnico para Latinoamérica de la división Chubb Fianzas.

En el caso de Chile, donde la legislación cambió hace varios años para permitir la aceptación de las fianzas en lugar de las cartas de crédito, Chubb espera que estos instrumentos adquieran cada vez más figuración en el ámbito de primas de seguros. Chubb fue uno de los primeros en entrar en este segmento en el país.

El mercado argentino representa alrededor del 6,3% de las primas de fianzas regionales. Entre los impulsores del crecimiento de las fianzas en Argentina se encuentran los sectores minero y agrícola, a través de bonos aduaneros, con la industria de hidrocarburos, es decir, las operaciones vinculadas a la formación de esquistos Vaca Muerta, que se considera que tienen mucho potencial.

Chubb Fianzas está presente en seis países de Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Panamá, desde donde también atiende a otros mercados.

BNamericas: ¿Cuál es la situación actual en Chile respecto a las fianzas, y cuáles son las perspectivas que tienen?

López: En Chile, el mercado de pólizas de garantías [fianzas] ha tomado un impulso sostenido muy importante en los últimos 2 años; sin embargo, la boleta bancaria ha dominado el mercado de garantías gracias a la ventaja regulatoria que tienen los bancos por la demora en la implementación de los criterios de Basilea III.

Este marco regulatorio establece, entre otras condiciones, la determinación de provisiones y reservas en función de exposición y colocación de créditos.  La ventaja bancaria permite ofrecer las garantías como un servicio complementario a sus clientes generando distorsiones de mercado en los criterios de otorgamiento y la disminución de tasas.

Las compañías de seguros tienen procesos más técnicos en la determinación de provisiones, reservas y tarifas.  Asimismo, asumen riesgos en base del análisis de clientes y sus contragarantías, lo cual será una ventaja competitiva en cuanto la Banca adopte criterios de Basilea III lo que pondrá en igualdad de condiciones a las instituciones financieras.

En el sector privado, la penetración y aceptación de pólizas de garantías ha sido más lento por el desconocimiento de la operatividad; sin embargo, se han implementado estrategias de difusión del producto a través de Planes Mandantes (programas de proveedores) que ofrece soluciones a la medida para grandes inversionistas y genera certeza en las garantías solicitadas a los contratistas.

En el futuro próximo, veremos un impulso renovado cuando se materialicen los efectos post-pandemia en la recuperación y crecimiento, principalmente en la industria de la construcción, quien absorbió el mayor impacto en la desaceleración económica cancelando o recalendarizando nuevos proyectos de inversión.

BNamericas: ¿Cuáles son los sectores e industrias que más utilizan las fianzas en Chile?

López: Entre los sectores que impulsan el crecimiento de las pólizas de garantía en Chile tenemos la industria de la construcción en sus distintas especialidades -infraestructura, institucional, industrial, residencial y comercial.  Este sector estará mostrando un nuevo impulso post-pandemia con el retorno a actividades y la demanda acumulada del consumidor.

Adicionalmente, veremos un crecimiento en pólizas de garantías vinculadas con los sectores minero y de energía, que han sido los menos golpeados por la desaceleración económica y ofrecen la mejor expectativa de crecimiento para los próximos meses.

BNamericas: En el mercado argentino, ¿cuál es el potencial que posee el sector de los hidrocarburos en el negocio de las fianzas?

López: Argentina es rica en hidrocarburos, con explotación petrolera reciente en la zona de Vaca Muerta [rovincia de Neuquén] en la Patagonia. El potencial de crecimiento en la región está vinculado a la inversión en desarrollo e infraestructura, pudiendo ser receptor de inversión nacional e internacional cuando las condiciones macro sean propicias.

El crecimiento estará respaldado por las cauciones [fianzas] por ser el tipo de garantías predominante y no tener competencia con garantías bancarias en este mercado.  La Banca, soporta sus garantías en la disponibilidad de efectivo y no en la capacidad de cumplimento, por lo que las cauciones resuelven necesidades de los beneficiarios, incluso en condiciones de alta volatilidad económica.

Por lo anterior, existe un gran potencial de crecimiento en el sector de hidrocarburos y que podrá impulsar el desempeño del sector asegurador y, en particular, el de las cauciones. Hoy, no es uno de los sectores que apalanca el crecimiento de la industria de cauciones generando menos del 5% de la prima de caución.