Alerta en México: IPC, encuestas, desempleo

A pesar de registrar una modesta disminución quincenal de 0,03% en el IPC de México hasta mediados de abril, la inflación anual superó el objetivo de 2-4% del Banco Central por primera vez desde enero al ubicarse en 4,38% frente al 4,00% de fines de marzo.

La inflación subyacente anual también repuntó, de 3,55% a 3,94%, la más alta desde la primera quincena de marzo de 2018, según los datos reportados el miércoles por la agencia de estadísticas Inegi.

El declive quincenal fue más débil de lo esperado, según Banorte, quien había pronosticado una contracción de 0,14% de los precios en las dos primeras semanas de abril, a lo que se suma la proyección de consenso de -0,18%.

Banorte señaló en una nota que "la deflación del período se explicó por la baja estacional de tarifas eléctricas, así como cierta presión en bienes y otros servicios ante el periodo vacacional de Semana Santa".

Edward Glossop, economista para América Latina de Capital Economics, sugirió que el salto en las inflaciones anuales general y subyacente en México "moderaría las conversaciones sobre la flexibilización monetaria en los próximos meses".

"Pero seguimos pensando que la inflación caerá en el segundo semestre, lo que allanará el camino para los recortes de tasas de interés", agregó.

"Por nuestra parte, aún esperamos que la inflación general reanude su caída en el segundo semestre. Anticipamos que los precios del petróleo caerán durante el resto de este año, lo que rebajará la inflación del combustible", dijo Glossop. "Al mismo tiempo, la reciente fortaleza del peso debería ayudar a aliviar las presiones subyacentes de los precios".

ENCUESTA DE CITIBANAMEX

Los datos de inflación podrían atenuar la creciente convicción de que se aplicará un recorte de tasas en junio, reportado en la última encuesta quincenal de analistas privados que realiza Citibanamex.

De los 24 analistas encuestados, 15 (62,5%) esperan que el Banco Central reduzca la tasa referencial al menos una vez en 2019, y el número de economistas que apuestan por un recorte de 50 puntos básicos este año aumentó a nueve frente a los siete del último sondeo.

Los pronósticos del PIB para 2019 se mantienen sin cambios en la cuarta encuesta consecutiva, y la estimación media sigue en 1,5%, mientras que para 2020 esta continúa en 1,8%.

Un estudio de BBVA Research que se difundió el martes concluye que los datos industriales y manufactureros de EE.UU. de enero y febrero dejan entrever decepción para el crecimiento de México en el 1T19.

"Nuestro rastreador apunta a que el PIB de EE.UU. disminuirá entre -0,4 y -1,2% (tasa anual ajustada por estacionalidad) en el 1T19", escribió BBVA Research. "Si se confirma, la trayectoria de crecimiento de EE.UU. apunta a una expansión anual de México de 1,1% a 1,4%".

"Si la economía de EE.UU. tiene un desempeño peor que nuestro escenario base o el sector manufacturero de este país se desacopla como en el primer trimestre, el crecimiento podría estar más cerca del extremo inferior de nuestro pronóstico", agregó.

CRECE EL DESEMPLEO

Inegi reportó el martes una tasa de desempleo ajustada por estacionalidad en México de 3,56% en marzo, superior al 3,43% del mes anterior y al 3,46% previsto por Banorte.

Con el resultado, la tasa superó el máximo reciente de 3,55% para alcanzar su nivel más alto desde diciembre de 2016, en línea con una moderación sostenida en la creación de empleos formales.

Sin embargo, los detalles sugieren que una imagen dispar, ya que parte de este aumento se explica por una mayor tasa de participación, que alcanzó un nuevo récord desde noviembre de 2015, escribió Banorte en una nota, a lo que agregó que desde su punto de vista, es probable que un mayor desempleo resulte en una desaceleración del consumo, lo que será contrarrestado en parte por fuertes ganancias salariales reales.