Avanzan proyectos renovables mexicanos a pesar de coronavirus

Las crecientes complicaciones del mercado y la persistente incertidumbre en el frente regulatorio serían manejables para los operadores de energías renovables en México, según una importante agencia de calificación crediticia.

"Todavía vemos un mercado interesante que crece en unos 200 puntos básicos por encima del PIB nacional, digamos en un entorno económico normal", señaló Jesús Enríquez, director de infraestructura y project finance de la calificadora Fitch, acerca de México en un seminario web realizado el miércoles.

Enríquez manifestó que, si bien la agencia proyecta actualmente que la economía mexicana se contraerá al menos 4% este año, "esperamos una recuperación en 2021 y un ritmo de crecimiento constante después de eso".

RETRASOS MANEJABLES

Los directores de Fitch mostraron una percepción cautelosamente optimista acerca del progreso de los proyectos eléctricos en el segundo mayor mercado de América Latina, principalmente considerando que las malas noticias ya se han internalizado a precios y que las interrupciones de proyectos parecen manejables.

"Somos conscientes de que muchos proyectos han tenido retrasos en la obtención de permisos de construcción de obras en nuevos lugares, que tienen que pagar tarifas altas para conectarse a la red, por lo que esto presenta desventajas reales", señaló Jacquelin D'Angelo, directora asociada de infraestructura y project finance de Fitch.

Sin embargo, agregó, "con el tiempo, el mercado generará mecanismos para mitigar estos riesgos y hacer que los inversionistas estén más cómodos con ellos".

El año pasado se incrementaron los riesgos regulatorios en México.

El presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) ha tomado medidas para fortalecer la posición de la eléctrica estatal CFE en el mercado. Esto quedó en evidencia con la cancelación de las subastas de suministro y transmisión y su intento de diluir el valor de los certificados de energía limpia, activos financieros negociables conocidos como CEL. Con estos cambios, estarían en riesgo miles de millones de dólares en inversiones en energías renovables vinculadas a la monetización de la generación a través de la venta de certificados CEL.

Sin embargo, "en términos generales, nuestra expectativa es que, a medida que más energías renovables se integren al sistema, con el tiempo los CEL iban a dejar de tener valor de todos modos", plantea D'Angelo.

Agrega que estos instrumentos "se consideraban más bien como incentivos para ingresar al sistema" y que Fitch no veía a los CEL como fuente importante de ingresos.

Otro factor importante es la organización de subastas eléctricas privadas, medio a través del cual los inversionistas en energías renovables podrían continuar moviéndose en el mercado mexicano.

"A pesar de la incertidumbre regulatoria y el reciente brote del COVID-19, las subastas están avanzando", señala Enríquez.

"Obviamente con algunos retrasos en el proceso", pero agrega que se espera que en mayo una de las subastas privadas, el proceso coordinado por Bravos Energía, anuncie a sus ganadores, etapa que se habría retrasado tres meses.

CLASIFICACIÓN CREDITICIA DE CFE

Fitch acaba de rebajar la calificación soberana de México a 'BBB-', el grado de inversión más bajo. Por su estrecha vinculación, Fitch iguala la nota de CFE con la del gobierno y asigna perspectiva Estable a ambos.

El lunes, Moody's ratificó la calificación de CFE en 'Baa1' con perspectiva negativa.

Fitch considera que CFE está bien capitalizada para absorber la morosidad en los pagos de sus clientes, entre otros riesgos relacionados con la recesión.

Sin embargo, la empresa eléctrica podría plantear grandes problemas a los inversionistas privados en energías renovables, dado el reciente respaldo del gobierno a sus planes de aumentar la producción termoeléctrica.

AMLO, que en ocasiones ha menospreciado las energías renovables, ha sugerido la instalación de plantas a gas natural en la península de Yucatán y el estado de Baja California como solución a crónicos problemas de energía.

Como se espera que los precios del gas natural se mantengan bajos en el futuro, esto podría resultar más barato que la energía eólica y solar.

"Esperamos que el Henry Hub esté en torno a los US$2,25 [por BTU] en el largo plazo, un precio muy bajo", señala Gregory Remec, director sénior de project finance de Fitch para el área energética. Agrega que precios tan bajos para el gas natural importado desde EE.UU. "sugieren un respaldo a los actuales proyectos térmicos en México".