Banorte: 1T es motivo de optimismo para México en medio de oscura perspectiva económica mundial

Los últimos indicadores económicos de México han inspirado cierto optimismo entre algunos economistas sobre el crecimiento del PIB en el 1T, a pesar de factores como la inflación récord, las nuevas interrupciones en las cadenas de suministro globales por los confinamientos en China a raíz del COVID-19 y la guerra en Ucrania.

“El crecimiento parece haberse acelerado respecto al último trimestre de 2021”, dijo a BNamericas Ramsé Gutiérrez, vicepresidente y gerente de cartera de Franklin Templeton en México. Esto se dio aun cuando los bancos centrales se apresuran a subir tasas y incertidumbre por la guerra entre Rusia y Ucrania sigue aumentando.

El martes, la agencia de estadísticas Inegi actualizó y publicó sus indicadores indirectos de crecimiento del PIB para febrero y marzo, respectivamente. El Indicador General de Actividad Económica (IGAE) para el mes se ajustó a 0,22% en febrero y a 2,8% en términos interanuales.

En tanto, el denominado Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) del Inegi para el mes de marzo sugiere que el IGAE subirá 0,83% respecto del mes anterior, lo que sería el cuarto mes consecutivo de crecimiento.

Alejandro Cervantes Llamas, jefe de análisis económico regional de Grupo Financiero Banorte, dijo a BNamericas que estos indicadores sustitutos sugieren que “el crecimiento de la economía mexicana para el 1T de este año va a estar cercano a 1,7% o 1,8% anual, con cifras actualizadas por estacionalidad”.

Esto es “consistente con nuestro pronóstico de crecimiento de 2,1% para la actividad económica de México de todo el 2022”, agregó. Sería el crecimiento trimestral más sólido desde el 3,7% de 4T20 durante el rebote desde los mínimos de la pandemia.

Inegi tiene previsto divulgar su estimación preliminar de crecimiento del PIB para el 1T22 el 29 de abril.

La perspectiva de Cervantes es más optimista que la de la mayoría, ya que el martes el FMI redujo su pronóstico de 2,8% a un 2,0% en su última actualización de perspectivas de la economía mundial.

Asimismo, la encuesta de Citibanamex del 5 de abril a 34 bancos arrojó una proyección media de 1,9% de expansión para este año, por debajo del 2% de la encuesta quincenal anterior.

Por su parte, Gabriela Siller, jefa de análisis económico de Banco Base, dijo a BNamericas que su estimación de crecimiento de entre 1,5% y 2% para 2022 muestra que la economía mexicana continúa recuperándose “aún sin alcanzar los niveles prepandemia”. Agregó que esperan que el crecimiento del 1T22 sea de 1,4%.

RAZONES PARA ESTAR ALCISTA

"Aunque ha habido muchos economistas del sector privado que han revisado a la baja sus pronósticos, la situación económica en México no se ve tan mal", dijo Cervantes.

Si bien la inflación ha tenido cierto impacto en el consumo de los hogares, el alza de los salarios de los trabajadores del sector formal “ha sido mayor que la inflación en todos los estados del país”, dijo.

“La creación formal de empleo ha sido fuerte”, según Cervantes. “El consumo, a pesar de este spike inflacionario, continúa siendo lo suficientemente fuerte como para soportar nuestro pronóstico”.

Agregó que la demanda externa de productos fabricados en México se mantiene robusta, a pesar de la incertidumbre que rodea la guerra en Ucrania.

El endurecimiento de la política monetaria global eventualmente frenará el crecimiento, incluso en México, advirtió Cervantes.

La tasa monetaria estimada para fin de año en México, que actualmente se encuentra en 6,5%, fluctuaría entre 8% y 9% y, en el peor de los casos, se ubicaría en 10% en diciembre.

Sin embargo, el analista señala: “Confiamos en que la política monetaria restrictiva va a tener más impacto en 2023 que en 2022” debido al desfase entre la tasa referencial más alta y el tiempo que tardan los bancos en comenzar a subir las tasas a sus clientes.

Cervantes agrega que se apegarán al pronóstico de crecimiento de 2,1% para este año, incluso con estos riesgos bajistas en juego.

UNA VENTAJA

México tiene razones para creer que su economía tiene una ventaja en el contexto internacional actual, según algunos expertos.

La proximidad del país con EE.UU. y Canadá y el intercambio comercial que mantiene con estos países deberían convertirlo en la opción obvia para sustituir las problemáticas cadenas de suministro chinas, según Alejandro M. Hernández Bringas, presidente del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF).

En una conferencia de prensa el martes, Hernández señaló que el factor geográfico se perfila como un motor de crecimiento para la economía mexicana.

México podría ser el proveedor que remplace a estos productos chinos y, al hacerlo, obtendrá cierta tracción en su crecimiento, aseguró.