Telco chilena Entel mantendrá alta intensidad de capex en los próximos años

El operador chileno Entel calcula un impacto de entre 2 y 3 puntos en intensidad de capex en los próximos dos años por el despliegue de redes 5G, indicó su CEO, Antonio Büchi, durante el evento Investors Day.

Para 2023, la compañía espera una inversión inferior a 20% de sus ingresos. “No necesariamente esa cifra se debiera mantener en los próximos años, no descarto que debiéramos volver a una del 21%. Es una cifra que nos sentimos cómodos y es transitoria”, señaló el vicepresidente de finanzas corporativas de la telco, Marcelo Bermúdez, durante el mismo evento.

En abril, Entel anunció inversiones por US$618 millones para este año en Chile y Perú, desembolso que corresponderá al 19,7% de sus ingresos.

Esta demanda de inversión tiene impacto en el flujo de caja de la empresa; sin embargo, se trata de un efecto temporal por los ciclos de inversión en tecnología. Lo mismo ocurrió en el ciclo anterior de inversión en 4G, pero luego la compañía registró 7 años de recuperación.

“Desde el año 2021, que empezamos el despliegue de 5G, se produjo un efecto similar y se reduce el flujo de caja libre”, explicó Bermúdez

En febrero, la calificadora Fitch estimaba que el indicador capex sobre ventas alcanzaría 21-22% en los próximos años y niveles más bajos a partir de 2026.

Además, pronosticaba un flujo de caja negativo en el mediano plazo debido a los requerimientos de capex y el pago de dividendos.

El crecimiento de la inyección de capital se explica por el despliegue de 5G en Chile, los requisitos de inversión para el negocio de fibra en los dos mercados donde opera y un mayor esfuerzo de inversión en Perú.

“Perú venía con tasas de inversión muy bajas, cercanas al 13%. Estamos llevando [la inversión de] Perú a tasas más normales de la industria”, añadió. “Estamos estimando que va a crecer a cerca del 18% [de los ingresos]”, indicó Bermúdez.

Este gasto es principalmente para la expansión del negocio móvil, aunque también se espera un incremento en fibra.

La compañía había anunciado que este año subiría en 10% las inversiones para ampliar la cobertura y capacidad de sus redes, con US$131 millones para el negocio móvil y US$16 millones para el segmento de hogares.

Hoy la compañía está desplegando 5G en la red sobre 2.300MHz.

Bermúdez estima que una vez que termine el ciclo de inversión móvil en Perú y Chile, con un capex fijo que sostendrá en el tiempo, la compañía tenderá a niveles aproximados de 18,5-19% de los ingresos consolidados hacia 2027, porcentaje similar a los niveles de 2021, previo al despliegue de 5G.