COMENTARIO EDITORIAL: Miradas apuntan a Nueva York en disputa de Argentina con holdouts

La atención de los inversionistas esta semana se centra en una audiencia programada para el miércoles (27 de febrero) en Nueva York sobre la continua disputa legal de Argentina con los fondos de cobertura que han perseguido al país para que pague la deuda desde el incumplimiento que enfrentó hace 12 años. Sería inútil adivinar el resultado de la audiencia ya que, al igual que antes, las opiniones legales varían. Si bien existen dos resultados posibles bastante evidentes, uno a favor y otro en contra de Argentina, también está la tercera opción: un litigio aún más costoso y prolongado. La postura de línea dura adoptada por el país desde el incumplimiento del 2001 ha implicado un alto precio. Aun cuando la decisión de litigar en lugar de resolver coincidió con una recuperación de las fortunas del país, no fue duradera. El país debe ahora decidir si es hora de reconsiderar su enfoque. De hecho, el reciente acuerdo de canje de deuda en Belice ha servido para recordar que las negociaciones constructivas entre los gobiernos y los inversionistas son posibles y quizás incluso preferibles. El acuerdo alcanzado por Belice en menos de seis meses de negociaciones debiera conducir a un recorte de 25-35% para los inversionistas. También se traducirá en un ahorro de flujo de caja significativo para la nación y en alivio fiscal para los próximos años. ¿DEVALUACIÓN? La más reciente devaluación en Venezuela sirvió para poner de relieve la situación similar en que se encuentra el peso argentino, cotizándose a un tipo de cambio oficial frente al dólar estadounidense, mientras se deprecia rápidamente a su valor en el mercado negro. Con una inflación galopante que supera el 25% a pesar de las protestas del gobierno y los conflictos con el FMI, es difícil encontrar inversionistas extranjeros que mantengan una pizca de confianza a la hora de hacer negocios en el país, mientras que las grandes empresas están a la espera con la esperanza de observar mejoras, al tiempo que permanecen firmemente alertas a los inconvenientes que aflorarán rápidamente con una devaluación en Argentina. Aunque muchos de los participantes del mercado no esperan que Argentina devalúe su moneda antes de las elecciones legislativas de octubre, sí prevén que la depreciación continuará a lo largo del 2013. En este escenario y con la permanente intervención del gobierno en todos los sectores de la economía, Argentina está llegando a parecerse rápidamente a lo que en la jerga de inversión se conoce como un cuchillo en caída libre. Sería absurdo que los inversionistas intenten cogerlo al vuelo. Un aislamiento prolongado y autoimpuesto de los mercados de capitales internacionales ha llevado a Argentina a buscar aliados en lugares extraños. Su reciente acuerdo con Irán para investigar el atentado contra la mutual judía AMIA en 1994, bajo la denominada "comisión de la verdad", aparece como lo más peculiar, mientras que su alianza de conveniencia con vecinos de la región como Venezuela y Ecuador provoca más recelo entre sus vecinos de libre mercado. Una reducción de la retórica y una eventual reconciliación con las partes afectadas parecen muy poco probables en la actualidad, dadas las palabras de enfrentamiento que salen de la Casa Rosada; sin embargo, el resultado de la causa judicial será observado por muchos, con la esperanza de un atisbo de ablandamiento en el enfoque del país.