Cómo el riesgo de terminación del cambio climático podría afectar a Chile

Las acciones de las energías fósiles registraron un rendimiento superior al del año pasado debido al denominado riesgo de terminación, vinculado a los efectos que el cambio climático tiene en los mercados financieros, que pueden repercutir en los importadores de combustibles fósiles, como Chile.

El riesgo de terminación surge cuando una empresa está a punto de extinguirse y corre el riesgo de convertirse en un activo varado. En esta situación, los inversionistas ralentizan el gasto, lo que, a su vez, provoca una reducción de la oferta y un aumento de los precios a corto plazo con el consiguiente incremento de la rentabilidad.

En el caso de las acciones de energía fósil y la inminente eliminación de los fósiles, los inversionistas se centran en consolidar las ganancias a corto plazo derivadas de la reducción de la oferta, señaló Robert Engle, profesor emérito de finanzas de la Universidad de Nueva York, en un evento organizado por la Universidad Católica de Chile.

Los precios promedio del Brent terminaron 2023 en US$89/b, en comparación con los US$101/b de 2022 y los US$50/b de 2020, cuando la demanda se desplomó debido a la pandemia de COVID-19.

Desde entonces, algunos productores han reducido su producción, mientras que la oferta ha sido más incierta debido a los conflictos geopolíticos.

"Si Estados Unidos aplicara un impuesto integral al carbono, entonces este incremento en la rentabilidad de las compañías energéticas debido a la respuesta al riesgo de terminación sería mucho menos dramático", señaló Engle, quien ganó el Premio Nobel de Economía en 2003.

“Chile importa petróleo. Las compañías petroleras se enfrentan a riesgos de terminación. Chile va a afrontar precios más altos por esa vía”, advirtió Engle en respuesta a una pregunta de BNamericas sobre cómo el riesgo de terminación afecta al país, que aspira a alcanzar la carbononeutralidad para 2050.

Engle destacó que los precios más altos de la energía fósil podrían acelerar la transición a las energías renovables, pero las políticas deben brindar orientación.

“Confiamos mucho en la esperanza, pero la esperanza no nos va a llevar adonde tenemos que ir. Necesitamos una gran transformación”, afirmó.

Engle también manifestó que los riesgos de terminación están incentivando a los países que dependen de las energías fósiles a utilizar las ganancias a corto plazo y diversificar sus economías.