Fitch: Commodities y relaciones comerciales acentúan vulnerabilidad de A. Latina a China

COMUNICADO DE PRENSA de Fitch Ratings

3 de septiembre de 2019

(traducción automática)

La fuerte dependencia de los productos básicos y las exposiciones comerciales directas representan vulnerabilidades significativas para las economías latinoamericanas si la desaceleración de China es más aguda de lo esperado, dice Fitch Ratings.

Es probable que los grandes exportadores de productos básicos como Chile, Brasil, Perú y Colombia estén entre los más expuestos, aunque México también estaría afectado por una severa desaceleración de China.

La reciente escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, incluida la imposición de aranceles adicionales a las importaciones de ambas partes, ha aumentado la probabilidad de una guerra comercial bilateral prolongada.

Esto probablemente tendrá implicaciones para el crecimiento en ambos países. Un crecimiento chino más lento podría tener un efecto adverso en las principales economías latinoamericanas dada la rápida profundización de los lazos comerciales y de inversión durante la última década, así como su alta exposición a los productos básicos.

Si bien el caso base de Fitch para el crecimiento chino es una desaceleración gradual al 6% en 2020 y al 5,8% en 2021, realizamos un escenario hipotético de desaceleración severa para evaluar cómo una desaceleración más significativa afectaría a América Latina.

El escenario, que se desarrolló utilizando el modelo económico global de la economía de Oxford Economics, incluye dos supuestos principales: primero, la imposición de aranceles del 25% por parte de los EE. UU. A las importaciones chinas por $ 300 mil millones y, en segundo lugar, una fuerte caída en la inversión empresarial de China. Juntos, esto impulsaría el crecimiento chino a un promedio de solo 4.1% de 2019-2021 versus nuestro caso base del 6%. El escenario supone una respuesta de política monetaria pero no fiscal, así como choques en los precios de las materias primas y la renta variable mundial.

Chile sería el más afectado, con un crecimiento del PIB real que divergiría de nuestro caso base en 1 punto porcentual en 2020 y 5 puntos porcentuales en 2021. Brasil, México, Perú y Colombia también verían un arrastre de crecimiento de más de 1 ppt en 2021. Más grande Las exposiciones al comercio de productos básicos específicos, en particular el petróleo crudo, el hierro y el cobre, representan las vulnerabilidades en la mayoría de estos países, con la caída de los precios mundiales que pesan sobre los valores de exportación y la inversión. En los casos de Chile, Perú y Brasil, también se esperaría un gran efecto de volumen de comercio directo dado que China es su principal destino de exportación.

Además de estos desafíos, los países latinoamericanos generalmente no están en una posición sólida para responder a una desaceleración china. Varias economías importantes están experimentando una desaceleración cíclica este año después de años de crecimiento tibio. El potencial de estímulo fiscal también es probable que sea altamente limitado por los continuos desafíos de consolidación y los niveles de deuda elevados o altos. Un ciclo de flexibilización monetaria ha comenzado en varios países de la región, pero el espacio de políticas para reducir drásticamente las tasas también es limitado. Esto es especialmente cierto dado que una fuerte desaceleración de China
También probablemente incluiría una presión de depreciación sobre las monedas LATAM y una volatilidad más amplia de los precios de los activos.

Información adicional sobre cómo un escenario de desaceleración severa de China podría afectar las principales economías latinoamericanas y más detalles sobre los vínculos comerciales y de inversión, consulte el informe Fitch Wire + publicado hoy disponible para los suscriptores a través del siguiente enlace.

Enlace al informe de Fitch Ratings: desaceleración de China: impacto en las economías latinoamericanas
https://www.fitchratings.com/site/re/956671