¿Hasta dónde puede subir el Banco Central de Brasil la tasa Selic?

El Banco Central de Brasil volvería a aumentar el miércoles la tasa de interés de referencia, Selic, probablemente acercándola al umbral considerado suficiente para combatir la inflación.

"Espero que [el comité de política monetaria] Copom suba la Selic en otros 50 puntos básicos, lo que la llevaría a 13,75%, más hacia territorio restrictivo. Creo que el Copom ofrecerá una proyección abierta en función de los datos, lo que dejaría la puerta abierta a otra subida en septiembre de idéntica o menor magnitud, pero con la barra para alzas adicionales posiblemente fijada en una marca más alta", dijo a BNamericas el economista Alberto Ramos, de Goldman Sachs.

Al comienzo de la pandemia, el banco redujo la tasa Selic a un mínimo histórico de 2%, pero inició alzas agresivas a partir de marzo de 2021 conforme crecía la inflación.

El índice de precios al consumidor IPCA llegó a 11,4% en los 12 meses que terminaron a mediados de julio, la cifra más reciente disponible, mientras que la autoridad monetaria apunta a 3,5% este año. Sin embargo, la inflación ha caído ligeramente, luego de que el gobierno redujera los impuestos a los combustibles, entre otras medidas, lo que provocó una disminución de los precios en las gasolineras.

Sin embargo, es incierto si estas medidas son suficientes para controlar la inflación a largo plazo.

"Lo más probable es que la inflación general se controle, pero la subyacente sigue acelerándose. La reciente reducción de los impuestos a los combustibles contribuirá a que la tasa de inflación anual se modere más en julio y agosto, pero las presiones de la inflación subyacente y de los servicios siguen siendo muy intensas y las tensiones inflacionistas están ahora muy generalizadas, lo que hace que la inflación sea más inercial", explicó Ramos.

Si bien la economía ha resistido hasta ahora, se esperan efectos pronto.

“Dados los habituales retrasos en la transmisión de la política monetaria y el endurecimiento de las condiciones financieras, se proyecta que el impacto de la subida de la tasa Selic sobre la actividad real sea más visible el presente semestre y los primeros seis meses de 2023”, indicó Ramos.