M&A en América Latina rompen tendencia mundial en 2019

Las actividades ligadas a las fusiones y adquisiciones (M&A) en América Latina rompieron la tendencia mundial negativa en 2019 con acuerdos que reportaron un crecimiento de dos dígitos a pesar de que sus dos mayores economías estuvieron de capa caída y una ola de malestar social estalló desde Colombia hasta Chile.

Para este año, la posibilidad de seguir en crecimiento dependería una vez más de la determinación y perseverancia del apetito por acuerdos, en especial desde países de otras regiones, si bien la perspectiva sería similarmente difícil para Latinoamérica, incluso pese a las expectativas de una expansión económica moderadamente mejor en la región este año.

Mergermarket, en su informe 2019 sobre M&A mundiales y regionales, dijo que el valor combinado de los acuerdos en toda la región anotó un repunte interanual de 12,4% el año pasado a US$85.900mn, pese a que el número de contratos anunciados bajó de 675 en 2018 a 659 el año pasado.

"El aumento de la actividad obedeció a las transacciones entrantes de todo el mundo, que representaron casi el 66% de los acuerdos generales latinoamericanos por valor en 2019", consigna el informe

El crecimiento en América Latina se compara con la caída de 6,9% en el monto global de las operaciones de M&A a US$3,33bn, del cual Estados Unidos es responsable de la mayor parte con el 47,2% del total. Las negociaciones resultaron atenuadas en China, en parte debido a las tensiones geopolíticas y las protestas contra Beijing en Hong Kong, por lo que Asia redujo su participación en las actividades de M&A mundiales de 11,4% en 2018 a 8,8% en 2019.

Según el informe, las transacciones entrantes a América Latina solo desde Europa se dispararon 98% en 2019 a US$13.200mn, ya que los inversionistas europeos comenzaron a mirar más allá del crecimiento obstaculizado en la zona euro para considerar transacciones en otras regiones, tendencia que Mergermarket prevé que se extenderá este año.

Mergermarket identificó 284 acuerdos entrantes por un valor combinado que subió 61,1% a US$56.900mn, frente a los 291 contratos por US$35.200mn de 2018. En contraste, con 375 acuerdos por US$29.000mn, las actividades locales en M&A disminuyeron casi 30% en valor en comparación con el año pasado a 384 acuerdos por US$41.100mn.

América Latina está en sintonía con el resto del mundo en un aspecto clave: menos transacciones con precios notablemente más altos.

"Gracias al mercado alcista de renta variable más largo de la historia y en medio de tasas de interés persistentemente bajas, las empresas y firmas de capital privado tienen amplias reservas de efectivo y atractivas opciones de financiamiento de deuda a su disposición", señala el informe. Mientras tanto, "la sensación de que estas condiciones podrían acabarse y el deseo de asegurar un crecimiento a futuro están impulsando las valoraciones".

Las transacciones de M&A de todo el mundo promediaron US$389mn el año pasado,frente a los US$353mn de 2018. Se trata del segundo valor más alto de los registros de Mergermarket, detrás del máximo histórico de 2015.

GANADORES Y PERDEDORES

Las M&A en América Latina experimentaron tendencias marcadamente diferentes entre los sectores, ya que transacciones de los sectores de energía, minería y servicios públicos aumentaron 37,2% a US$30.600mn, lo que ayudó a compensar la caída de casi 75% en el sector industrial y de productos químicos, a US$5.900mn.

Los acuerdos tecnológicos también causaron sensación en América Latina el año pasado. Mergermarket identificó 77 adquisiciones de tecnología, la cifra más alta registrada. Sin embargo, los acuerdos en el sector agrícola disminuyeron 71% a US$1.400mn.

LOS MEJORES ACTORES Y ACUERDOS

Pasando del puesto 14 en 2018 al número 1 el año pasado, Santander Corporate Investment Banking (SCIB) manejó transacciones de M&A por US$26.200mn en 2019, lo que representa un avance de aproximadamente 706%.

La principal empresa de 2018, Bank of America, ocupó el segundo lugar con US$26.100mn en valor por acuerdo gestionado, lo que supone una baja de 9% frente a 2018.

En términos de volumen de transacciones, Banco Itaú BBA se encargó del mayor número de transacciones con 42 por US$9.240mn. Le siguió Banco BTG Pactual con 35 negocios por US$6.170mn.

La transacción individual más grande en América Latina, según Mergermarket, fue la operación en abril en que Engie Brasil Energia y Caisse de dépôt et placement du Québec  adquirieron Transportadora Associada de Gás por US$8.640m, lo que les otorgó una participación de 90% en la compañía objetivo.

La compra del 96,6% de la colombiana Almacenes Éxito por parte de la minorista Companhia Brasileira de Distribuição (GPA) se ubicó en un distante segundo lugar con un acuerdo por US$4.700mn.