Minera brasileña de hierro Bamin a la venta y Vale estaría interesada

Eurasian Resources Group, con sede en Kazajistán, puso a la venta el productor de mineral de hierro Bahia Mineração (Bamin), lo que atrajo el interés de la compañía local Vale.

Bamin desarrolla el proyecto de mineral de hierro Pedra de Ferro, el puerto de aguas profundas Porto Sul y un tramo del ferrocarril de integración oeste-este (FIOL), que conecta Pedra de Ferro, en el estado de Bahía, con el puerto.

"Todo el proyecto es muy bueno, y el mineral de hierro de esta operación es de alta calidad. Sin embargo, completar el proyecto, incluida la parte logística, requiere una inversión de US$5.000 millones a US$6.000 millones, y Bamin está teniendo dificultades para conseguir esos montos", dijo a BNamericas una fuente familiarizada con el asunto bajo condición de anonimato.

Según proveedores locales consultados por BNamericas, los proyectos logísticos asociados a Bamin enfrentan algunos retrasos al tener problemas relacionados con el pago de servicios y equipos. Además, las obras de construcción del tramo de FIOL, que se ejecutan en régimen de concesión, avanzan lentamente, al igual que las obras del puerto.

La venta de Bamin atrajo el interés de Vale, que está en conversaciones con otros actores como la compañía local privada Cedro Mineração y el banco de desarrollo BNDES para evaluar los activos.

"Lo que se está evaluando es que Vale tendría una participación mayoritaria en Bamin, mientras que Cedro se quedaría con un 20-30% y [la rama de inversión de capital de BNDES] BNDESPar tendría una participación menor", dijo a BNamericas una fuente partícipe de las conversaciones.

El área de fusiones y adquisiciones de Vale está coordinando las conversaciones, y los detalles de un posible acuerdo aún no se han presentado a los directores, dijo a BNamericas otra fuente vinculada al directorio de Vale, quien también solicitó mantener su nombre en reserva.

Se desconoce el monto por pagar al controlador de Bamin por la compra de la empresa, pero las negociaciones implican además la posibilidad de que Eurasian reciba regalías por la explotación de la mina de hierro cuando alcance su plena producción.

En 2022, Bamin anunció un plan para invertir 20.000 millones de reales (US$3.600 millones al cambio actual) para desarrollar la mina Pedra de Ferro, junto con la red logística para respaldar sus operaciones, incluidos FIOL y Porto Sul.

La capacidad productora de mineral de hierro de Pedra de Ferro ronda 1 millón de toneladas anuales (Mt/a), pero la cifra aumentaría a 26Mt/a en los próximos años. Mientras tanto, la construcción del tramo de FIOL presenta un avance de 60%.

Recientemente, medios locales informaron sobre el interés de Vale en comprar Bamin y atribuyeron los rumores de un posible acuerdo a la presión del Gobierno Federal, que quiere que la mayor minera del país invierta más en proyectos en Brasil.

Sin embargo, los ejecutivos que participan en las conversaciones dicen que las principales motivaciones para un acuerdo son financieras y operativas. Al asumir el proyecto, Vale estaría invirtiendo en una mayor producción después de años de estancamiento en la explotación de mineral de hierro.

Consultada por BNamericas, la oficina de prensa de Bamin dijo que la compañía "no hace comentarios sobre especulaciones del mercado". Por su parte, Vale declaró que "no hay información relevante que revelar al mercado".

INTERÉS DE VALE

Los primeros indicios de que la minera tenía un interés genuino en adquirir Bamin surgieron a fines del año pasado, cuando la empresa contactó a Cedro Mineração, proveedor de minerales de Vale.

Para dividir los riesgos del acuerdo, Vale también quisiera hacer partícipe a BNDES para financiar los proyectos logísticos y a BNDESPar para que posea una participación minoritaria en el consorcio que se formaría.

La decisión sobre la compra no es inminente, ya que Vale se encuentra seleccionando un nuevo CEO para el próximo año.

El controlador de Bamin lleva varios años intentando encontrar un socio para la compañía. Antes se había ofrecido la minera a siderúrgicas en China y Japón, que ahora podrían estar interesadas.

Sin embargo, los esfuerzos anteriores solo consideraban la venta de una participación minoritaria, mientras que en este momento es probable que se venda el control total de la empresa.

MATICES POLÍTICOS

Un posible acuerdo que implique la adquisición de Bamin también implicaría importantes factores políticos.

"El activo minero de Bamin incluye significativos componentes logísticos, ferroviarios y portuarios en el estado de Bahía. En los últimos años, cuando se buscaban inversores para sumarse a estos proyectos, las diferencias políticas en Brasil ahuyentaban a los inversores", dijo a BNamericas una fuente que trabajó en la intermediación de una posible venta del activo.

Entre 2015 y diciembre de 2022, Rui Costa, miembro influyente del oficialista Partido de los Trabajadores (PT) fue gobernador de Bahía. Costa es ahora jefe de Gabinete y asesor cercano del mandatario Luiz Inácio Lula da Silva. De 2019 a 2022, el presidente de Brasil fue Jair Bolsonaro, oponente tanto de Lula como del partido de izquierda PT, lo que generaba un enfrentamiento con Costa.

Dado que Lula es presidente, existen las condiciones políticas para seguir adelante con los proyectos, ya que Bahía sigue gobernada por el petista Jerônimo Rodrigues. Mientras tanto, Costa encabeza la oficina que supervisa el programa de infraestructura del Gobierno Federal, PAC.

Dado que Lula ha estado presionando a Vale para que invierta más en activos y proyectos en Brasil, parece que las estrellas están alineadas para que se concrete un acuerdo.

"Existe una alineación de intereses favorable para avanzar en la venta del activo. Esto no significa necesariamente que se llevará a cabo, pero las condiciones son más favorables", dijo la fuente que trabajó en una posible venta.

El ferrocarril y el puerto asociados con el proyecto de Bamin son considerados transformadores para Bahía. Con la infraestructura logística que se construirá en la región, también se beneficiarían otros proyectos mineros en el estado.