Moody's identifica riesgos de producción por recorte de capex de Pemex

El recorte de 32% propuesto para el gasto de capital de la petrolera mexicana Pemex el próximo año representa un riesgo para su producción petrolera, ya que las prioridades del Gobierno Federal en su presupuesto 2024 se centrarán en la deuda de US$110.000 millones de la compañía estatal.

"Creo que el principal riesgo es la disminución de producción de petróleo a falta de mantenimiento y de inversiones", dijo Roxana Muñoz (en la foto), analista sénior de Moody's, durante una conferencia de prensa en Ciudad de México el miércoles.

“Me parece que las inversiones no han tenido el impacto que se esperaba, porque incluso en 2020 vimos que la producción de crudo disminuyó. Ahora tenemos un recorte adicional de 32%, incluido mantenimiento, producción y exploración, entonces la expectativa es: si no haces inversión en ese negocio, el riesgo es que la producción de petróleo siga cayendo”.

Como ejemplo de cómo la falta de mantenimiento podría redundar en una menor producción, Muñoz menciona una serie de accidentes ocurridos este año en la bahía de Campeche, entre ellos el incendio en la plataforma Nohoch en el campo Cantarell, que le costó a la estatal 700.000b/d de petróleo no producido, y una fuga en el campo Ek-Balam que tardó 18 días en ser reparadas, con una pérdida de 76b/d.

“Este año tuvimos accidentes y la producción se vio afectada y, si se reduce el capex de mantenimiento adicional, volverá a haber este tipo de acontecimientos”, precisó Muñoz.

Según la propuesta de presupuesto federal 2024, la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador destinaría 456.000 millones de pesos (casi US$26.000 millones) a Pemex, en comparación con los 678.400 millones asignados este año. El monto no incluye la inyección de efectivo de 145.000 millones de pesos que el Gobierno Federal incluyó en su propuesta presupuestaria, que el próximo año incluirá el beneficio de reducir de 40% a 35% la participación del Estado en las utilidades de Pemex.

En la propuesta, la Secretaría de Hacienda (SHCP) estima el precio promedio de la cesta de crudo mexicana en US$56,7/b, 15,4% menos que el precio estimado para 2023, mientras que la producción de su plataforma alcanzará 1,993Mb/d, 1,4% más de los 1,955Mb/d proyectados para este año.

"Esto se reflejaría en ingresos de Pemex por 744.400 millones de pesos", indicó el centro de estudios mexicano IMCO en un informe del 12 de septiembre, en el que añade que representará una disminución de 14,1% en comparación con el año anterior.

La Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH) informó hace dos semanas que la unidad de exploración y producción PEP de Pemex había asignado U$13.400 millones en inversiones para explorar y realizar perforaciones petroleras y gasíferas alrededor del golfo de México hasta junio.

Más recientemente, la comisión aprobó un plan de desarrollo de US$10.400 millones para que PEP y la empresa australiana de exploración y producción Woodside Energy perforen 12 pozos en el campo Trión frente al estado de Tamaulipas, el primer contrato de aguas ultraprofundas de México.

PERSPECTIVA DE PEMEX

En julio, Moody's rebajó de estable a negativa la perspectiva de Pemex y ratificó su calificación en 'B1', con el argumento de que la empresa necesitaría amplio financiamiento externo, pero que su acceso al crédito estaría limitado por su deficiente historial ESG.

Según Muñoz, este panorama se mantendrá en 2024 si nada cambia en la estrategia corporativa, especialmente con el cambio de administración que se avecina en 2024. México elegirá a su nuevo presidente el 2 de junio.

“Nuestra perspectiva negativa al día de hoy es la incertidumbre de saber cuál va a ser la estrategia de la siguiente administración”, dijo Muñoz. “Si hubiera un cambio de tendencia, eso significaba que habría más inversión”.

Según Moody's, Pemex necesita un total de US$13.800 millones en 2024 para resolver sus problemas de deuda, el monto más alto proyectado durante la administración de López Obrador.

Teniendo en cuenta ya los US$8.300 millones asignados en el presupuesto federal, el recorte de la participación estatal en los beneficios de 40% a 35% en 2024 y otras formas anunciadas de ayuda financiera, la agencia calificadora cree que todavía se necesitarán unos US$4.000 millones para cubrir el saldo.