Nuevas licitaciones traerían ola de inversiones en sector hídrico brasileño

El sector de agua potable y alcantarillado de Brasil tendría al menos otros tres procesos de concesión en 2025, pues se preparan licitaciones de contratos en los estados de Pará, Pernambuco y Rondônia que deberían traducirse en una nueva ronda de grandes inversiones en un mercado ya vibrante.

Según la plataforma de proyectos del banco de desarrollo BNDES, que contiene detalles de todos los proyectos que la entidad está estructurando, las inversiones para los tres contratos podrían totalizar 51.600 millones de reales (US$9.200 millones). El contrato de mayor valor es el de Pernambuco, con 25.000 millones de reales, seguido por el de Pará (21.000 millones) y el de Rondônia (5.800 millones).

Estos montos podrían estar sujetos a cambios, ya que el banco sigue alistando las bases.

“Los proyectos que estamos estructurando en esos tres estados están en una etapa más avanzada. Es posible que el próximo año tengamos subastas en ellos, e incluso podrían ocurrir en el primer trimestre de 2025. Esos tres contratos se ofrecerán en la modalidad de concesión y no como asociación público-privada (APP)”, dijo a BNamericas la superintendenta de estructuración de proyectos de BNDES, Luciene Machado.

Además de esos contratos, se espera que el estado de Piauí ofrezca una concesión de agua de 9.570 millones de reales en una subasta programada para el 30 de octubre.

Desde mediados de 2020, cuando el Congreso de Brasil aprobó una medida regulatoria que obliga a las ciudades y estados a alcanzar cobertura universal de agua y alcantarillado para 2033, las empresas privadas han estado ingresando a un sector antes dominado por empresas estatales, y BNDES se convirtió en el principal agente estructurador de proyectos.

“Hemos estado trabajando intensamente en la estructuración de proyectos y la demanda es tal que nuestro enfoque ha estado en la estructuración de proyectos más grandes, los organizados por gobiernos estatales, porque no tenemos suficiente personal para atender a municipios individuales, por ejemplo”, indicó Machado.

Los contratos de agua y alcantarillado disponibles están captando el interés de múltiples actores.

A principios de este mes, Iguá Saneamento se adjudicó una concesión de servicios de agua ofrecida por el estado de Sergipe con una oferta de 4.500 millones de reales, tras superar a las empresas de agua BRK Ambiental y Aegea Saneamento y a la firma de inversiones Pátria Investimentos. La remuneración mínima ofrecida para el contrato a 35 años fue de 2.000 millones de reales y la inversión estimada es de unos 6.300 millones de reales durante su vigencia.

Con las enormes cifras asociadas a estos contratos, BNDES también es activo en el financiamiento de proyectos, pero está promoviendo una gran variedad de fondearlos.

“BNDES sigue muy activo financiando proyectos, pero es muy saludable ver más mecanismos de financiamiento también para el sector, como ya ha sucedido con el uso de los debentures de infraestructura. Con ese mecanismo de bonos vemos que los proyectos son financiados en última instancia por inversionistas, fondos de inversión en el mercado de deuda”, señaló Machado.

“Cuando vemos subastas que atraen a tantas empresas distintas, tanta competencia, como fue el caso del contrato del estado de Sergipe, eso también envía una señal a los inversores del mercado de capitales de que el sector de agua es muy atractivo”, añadió.

DEBENTURES

En el último tiempo, el gobierno ha autorizado un mayor uso de debentures para financiar proyectos en el sector de agua, y el Ministerio de las Ciudades aprobó un aumento en la proporción de estos instrumentos para financiar las tasas ofrecidas en las licitaciones.

Con anterioridad, a las empresas que obtenían concesiones o contratos de APP en subastas basadas en la oferta más alta se les permitía financiar hasta el 50% del monto ofrecido con debentures, límite que ahora pasó a 70%.

Aunque algunos participantes del mercado aplaudieron la medida, otros sostienen que podría significar que se ofrezcan tasas más altas para ganar una licitación y que los costos se transferirán a los consumidores durante el contrato.

“Todas las perspectivas son válidas, pero lo que entiendo es que el gobierno consideró esta medida sobre los bonos para el pago de las tasas porque quiere que las licitaciones de contratos avancen. En términos más generales, nuestro principal problema es garantizar una cobertura adecuada de agua y alcantarillado para toda la población en el menor tiempo posible y hace muchos años que eso no avanza, por lo que cualquier medida es válida para acelerarlo”, dijo Machado.

En medio de una próxima serie de subastas y los elevados requerimientos de inversión estipulados, las debentures se han convertido en uno de los mecanismos de financiamiento preferidos por los participantes del sector de infraestructura.

Existen dos tipos de debentures que se utilizan habitualmente en el sector de infraestructura: las debentures incentivados, que ofrecen exenciones tributarias a los inversores y que están disponibles desde 2011, y las debentures de infraestructura, que otorgan una exención tributaria a la empresa emisora. Este último mecanismo fue autorizado a principios de este año.