Plan de recompra de acciones de Evertec incrementará deuda

El plan de Evertec (NYSE: EVTC), firma de servicios de procesamiento de transacciones, para recomprar aproximadamente 3,5 millones de acciones avaluadas en US$75mn producto de una oferta secundaria del banco puertorriqueño Popular (Nasdaq: BPOP) y los afiliados del inversionista de capital privado Apollo Global Management aumentará la deuda de la firma y presionará su balance, lo que se traducirá en una menor flexibilidad financiera.

Evertec financiará parcialmente la recompra de acciones con US$50mn de su línea de crédito renovable, lo que incrementará el apalancamiento, y extraerá efectivo para financiar el resto del precio de compra, todo lo cual es negativo desde el punto de vista crediticio para la empresa, indicó la agencia de riesgo crediticio Moody's en un informe.

Valerse de su línea de crédito renovable aumentará el riesgo de crédito de Evertec y limitará su capacidad de seguir aumentando la deuda para enfrentar cualquier hecho negativo sin perjudicar sus calificaciones. Esta opción es importante porque la economía de Puerto Rico es débil y su situación fiscal está empeorando, según el vicepresidente y analista senior de la agencia Terrence Dennehy.

Sin embargo, el saldo de caja de Evertec debiera superar de todos modos los US$20mn después de la recompra, lo que es comparable con los niveles históricos, escribió.

Con la oferta secundaria, Popular reducirá su cuota en la compañía a aproximadamente 15%, mientras que Apollo liquidará su participación. Una vez completada la recompra esta semana, la proporción de deuda (pro forma para la nueva deuda) respecto del Ebitda a 12 meses de Evertec al 30 de septiembre, según el ajuste de Moody's, aumentará de 4,5 a 4,8 veces.

"Esperamos que Evertec pague su préstamo renovable dentro de nueve meses debido al predecible y creciente flujo de caja libre de la empresa, que se beneficia de un contrato de procesamiento a largo plazo con Popular. A partir de entonces, esperamos que Evertec utilice todo su flujo de caja libre para seguir reduciendo la deuda, y creemos que la compañía reducirá el ratio deuda a Ebitda (ajustado por nosotros) a menos de 4 veces en el próximo año", escribió Dennehy.

Una vez que Apolo deje de ser propietario, Moody's espera que Evertec tenga mayor interés en aplicar una política financiera más conservadora y se centre en la reducción de la deuda en los próximos 12 meses. Una carga de deuda más pequeña debería facilitar la estrategia de expansión geográfica de Evertec durante los próximos dos a tres años, añade el informe.

Evertec, que tiene sede en Puerto Rico, lanzó hace poco operaciones en Colombia y recaudó US$506mn en su OPI de abril.