Salida de Telefónica de México vuelve a los titulares mientras trata de reducir deuda

Telefónica podría estar interesada en desprenderse de sus operaciones en México y Centroamérica, ya que trata de reducir su deuda financiera neta de 43.600mn de euros (US$51.000mn), informó el diario español El Economista, que citó fuentes cercanas a la compañía de telecomunicaciones.

La empresa europea, con 339 millones de clientes finales al cierre de junio, ha sido objeto de especulaciones constantes en círculos financieros sobre la posible venta de la totalidad o parte de su unidad del norte de América Latina, denominada Hispam Norte, que comprende sus operaciones en México, Ecuador, Venezuela, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Nicaragua y Panamá.

La unidad fue responsable del 21,5% de los clientes finales globales del grupo (73 millones) y el 8,2% de los ingresos internacionales (cerca de 1.990mn de euros) al primer semestre de 2018, según el último informe financiero de la compañía. También recibió solo el 2% (165mn de euros) de todo el gasto de capital de la empresa durante los primeros seis meses del año.

En promedio, la región es menos rentable que todo el grupo global al presentar un margen de Ebitda de 21,7% frente al margen global de 33,3%.

La compañía podría evaluar una "desinversión total o parcial" de sus unidades mexicanas y centroamericanas de manera rápida, de acuerdo con El Economista.

"La compañía de telecomunicaciones lleva trabajando 'muchos meses' en la colocación de unos negocios que no resultan estratégicos para el grupo", señaló el medio, que cita fuentes cercanas a las conversaciones.

Las negociaciones están "bastante avanzadas" y podrían conducir a un acuerdo "en las próximas semanas", agregó el diario.

Cuando BNamericas le preguntó sobre la noticia, la unidad mexicana de Telefónica respondió por correo electrónico que no comenta sobre rumores de mercado.

¿TIENE SENTIDO UN ACUERDO DE ESTE TIPO?

Los analistas consultados por BNamericas dan crédito a la noticia señalando que la compañía ha estado perdiendo cuota de mercado ante AT&T y América Móvil en México. El promedio de la compañía de 88 minutos de uso al mes por suscriptor de voz móvil durante el 1T18 en México es muy inferior al promedio del país del 1T17.

Telefónica ha estado abierta a "cualquier tipo de fusión, venta o asociación" por algún tiempo, dijo Ernesto Piedras, presidente ejecutivo de la consultora local de telecomunicaciones The CIU, quien agregó que están negociando en varios frentes.

"No tienen gran peso aquí (...) a diferencia de Sudamérica", comentó. "En Sudamérica son operadores fijos y móviles, aquí nada más que fijos", Además, la tendencia actual hacia la convergencia de la distribución y el contenido, como con la adquisición del gigante de contenido global Time Warner por parte de AT&T, podría encontrar a la compañía española sin suficiente financiamiento para competir, dijo Piedras.

Las especulaciones del mercado se calmaron temporalmente a mediados de agosto, cuando la compañía pagó 700mn de pesos (US$37mn) por dos bloques de 20MHz cada uno en el codiciado espectro de 2.5GHz para banda ancha móvil 4G y 5G.

Sin embargo, Jorge Fernando Negrete, presidente del grupo de expertos mexicano Mediatelecom Policy & Law, advierte que incluso la compra de espectro podría haber sido una medida para aumentar el atractivo de la empresa frente a una potencial venta.

"Tienen espectro nuevo, acceso a la infraestructura del preponderante y han estado cabildeando en medios en estos días que no hay competencia efectiva. Es decir, están volviendo atractiva la empresa a inversionistas", señaló. La compañía también enfrenta el reto de no tener una filial estadounidense para aumentar las sinergias, agregó, así como la necesidad de reducir su deuda global.

Además, la compañía se ha quejado recientemente de que las políticas de espectro en México limitan la competencia.

El índice de deuda financiera neta a Ebitda de Telefónica es de 2,68 veces, muy por encima de las 1,5 veces que los analistas consideran saludable para las compañías de telecomunicaciones.

A pesar de seguir siendo el segundo operador móvil de México en términos de suscriptores de voz, con un 21% del total de líneas comparado con el 63% de América Móvil y el 13,4% de AT&T, Telefónica ya es el tercer mayor operador de banda ancha móvil con un 12% de líneas de banda ancha frente al 15% de AT&T y el 70% de América Móvil, según datos oficiales.