Transacciones mantienen impulso en Brasil, pero perspectiva es sombría

Las fusiones y adquisiciones (FyA) y las inversiones en forma de capital de riesgo y capital privado, sobre todo en tecnología y startups, mantuvieron su impulso en Brasil, a pesar de la mayor aversión al riesgo y la sombría perspectiva para los próximos meses.

En los primeros cuatro meses del año, el país registró 761 transacciones de FyA, capital de riesgo, capital privado y adquisición de activos, un aumento de 16% en comparación con el mismo período en 2021, según la consultora Transactional Track Record (TTR).

Sin embargo, el valor agregado total de las operaciones se desplomó 51,2% a unos 105.000 millones de reales (US$20.500 millones).

TTR mapeó 27 transacciones de capital privado por 4.800 millones de reales hasta abril, 42% menos en la cantidad de operaciones.

El sector de internet y software y servicios de TI siguió siendo el principal foco de inversión en fusiones y adquisiciones, capital de riesgo/privado y adquisiciones de activos, representando 144 de dichas transacciones.

Pero reflejando un escenario macro que empeora, el segmento combinado experimentó una baja interanual de 33%.

El segundo lugar en número de operaciones lo ocupa el segmento de software específico según la industria, con 124 transacciones.

Específicamente en FyA, y restringiendo el análisis al 1T, Dealogic mapeó 134 transacciones por US$12.200 millones, una contracción interanual de 14,6% y 57%, respectivamente.

En tanto, la consultora de FyA Santis registró 438 transacciones por 105.000 millones de reales, un alza de 20,7% y una disminución de 32,3%, respectivamente.

El socio fundador de Santis, Felipe Argemi, dijo en un comunicado que los inversionistas serán más cautelosos este año, ya que los compradores buscan oportunidades de consolidación.

Añadió que si bien el mercado aún tiene mucha liquidez, el escenario general ahora es más desafiante debido a la mayor tasa Selic, actualmente en 12.75%, el nivel más alto desde enero de 2017, y por la próxima elección presidencial, que aumenta la volatilidad y crea incertidumbre.

Argemi resaltó que este año aún no se realizó ninguna oferta pública inicial.

“Esperamos un año más cauteloso, pero se espera que los sectores de finanzas, salud y tecnología se destaquen nuevamente”, dijo Argemi.

En el sector tecnológico, la fuerte depreciación de la moneda brasileña durante la pandemia hizo que la mano de obra local fuera más atractiva para las empresas extranjeras en términos salariales, aunque recientemente el real ha vuelto a apreciarse.

“Además, tenemos un número creciente de unicornios formados y en formación en el país, reafirmando las posibilidades de inversión y el tamaño de la oportunidad del mercado local”, aseveró Santis.

La asociación regional de capital privado y capital de riesgo Lavca indicó que los fondos de capital privado desplegaron US$5.500 millones en 215 transacciones el 1T en Latinoamérica, una subida de 88% en el valor de las transacciones frente a los US$2.900 millones del 1T21.

Según Lavca, el capital de riesgo representó el 50% de la inversión total en la región, seguido del crédito privado (29%) y el capital privado (17%).

En general, las administradoras de fondos han desembolsado un promedio trimestral de US$4.000 millones en los últimos cinco años, indicó Lavca en un informe trimestral preliminar.