Bajo la lupa: El crowdfunding y la brecha de financiamiento de US$903.000mn de las pymes

Los rumores en el frente regulatorio del financiamiento participativo o crowdfunding están sonando cada vez más fuerte en América Latina.

En cuando a avances logrados este año, Colombia anunció un proceso rápido de licenciamiento que incorpora a este tipo de fintechs después de que fueran reguladas en 2018, mientras que el Ejecutivo peruano ya presentó un proyecto de ley y el Ministerio de Hacienda chileno está preparando el suyo.

Están siguiendo los pasos de México, Argentina y Brasil, que ya introdujeron normas, estos dos últimos a través de sus respectivas comisiones de valores.

En general, la industria está acogiendo las nuevas normas siempre que estas no obstaculicen la innovación ni establezcan barreras de entrada demasiado altas al mercado. Mientras tanto, los bancos y otros actores dominantes piden un campo de juego regulatorio más parejo.

Pocos países de la región han instituido normas específicas y contar con reglas del juego claras puede ayudarles a atraer inversiones.

En referencia al proyecto de ley pendiente sobre financiamiento colectivo en Chile, que también abarcará las plataformas de comercio de criptomonedas, la coordinadora de mercados de capitales del gobierno, Catherine Tornel, señaló que el país debe seguir el ritmo de los cambios.

"Todos los países del mundo están avanzando en esa línea", señaló. "Las fintechs tienen un espacio para contribuir de manera importante a la innovación de los mercados, a la competencia y a la inclusión financiera".

"Creemos que esas tres cosas son fundamentales para alcanzar el desarrollo y para poder seguir internacionalizando los mercados y haciéndolos más interesantes para el inversionista extranjero".

Las finanzas alternativas están creciendo a buen ritmo en América Latina. El mercado regional de financiamiento alternativo en línea, del cual el crowdfunding y el crowdlending forman parte, creció de US$342mn en 2016 a US$663mn en 2017, según la tercera versión del Americas Alternative Finance Industry Report, elaborado por el Centro de Cambridge para las Finanzas Alternativas, centro de investigación de la Escuela de Negocios Judge de la Universidad de Cambridge en Reino Unido.

"Responsables del 2% del volumen global del mercado regional americano, los mercados financieros alternativos en América Latina y el Caribe han seguido creciendo rápidamente, con una expansión interanual de 94%", señala el informe.

El mercado más grande de la región es Brasil (33% del volumen regional), seguido de Chile y México (23%) en segundo lugar compartido, y Colombia (8%). Los cuatro países representaron en conjunto alrededor del 87% del total regional, y Colombia exhibió un crecimiento de más de 100%.

Los autores del informe determinaron que el 85% de toda la actividad financiera alternativa en la región se relaciona con recaudaciones de fondos para negocios específicos.

Mientras tanto, el mayor actor en el segmento regional de préstamos colectivos en la región es Cumplo, que se dedica al financiamiento de pymes en Chile. Se fundó hace siete años y tiene como objetivo gestionar US$1.000mn anuales en préstamos para fines de 2020. El año pasado se expandió a México. Desde 2012 la compañía se enfoca en pymes que están creciendo y operando en el segmento interempresarial. La mayoría de los préstamos se respaldan por facturas.

De acuerdo con el informe sobre América, los préstamos entre particulares fueron el cuarto mayor segmento de financiamiento alternativo en la región en 2017, con una cuota de mercado de 16% en América Latina.

Un foco de las plataformas de crowdfunding son las pymes, por una razón clara. En América Latina hay una brecha de financiamiento estimada en US$903.000mn en el segmento pyme. Esta es una gran oportunidad para empresas que pueden ofrecerles tasas de interés y plazos de pago más competitivos que las entidades tradicionales.

"La brecha ha surgido en la región como resultado de productos financieros limitados, precios altos y demandas excesivas de garantías", dijo a BNamericas James Scriven, presidente ejecutivo de BID Invest, rama del sector privado del BID.

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Multilaterales como BID Invest están ayudando a facilitar el acceso a los préstamos al asociarse con bancos locales. Sin embargo, insertos en una región gigantesca y con recursos de financiamiento limitados, estos actores no pueden hacer mucho por cerrar la brecha.

En este contexto, BNamericas conversó sobre crowdlending con Mercedes Aramendía (en la foto), abogada y académica uruguaya que se especializa en áreas como política pública y TIC, y brinda servicios de consultoría a la Cámara de Empresas de Servicios Financieros del Uruguay.

Bajo el modelo de crowdfunding, los financistas individuales o institucionales otorgan un préstamo a un consumidor o prestatario comercial a través de una plataforma. Uruguay tiene normas sobre crowdfunding a nivel del Banco Central. Para regular el financiamiento participativo, hay un proyecto de ley radicado en el Congreso.

En el espacio de negocios, un tipo principal de financiamiento colectivo consiste en aportar capital para acceder a acciones, en lugar de prestar dinero para fines de capital de trabajo.

BNamericas: ¿Qué potencial tiene el segmento de crowdfunding en Latinoamérica? Las pymes, por lo general, son desatendidas por las instituciones financieras tradicionales. ¿Eso las convierte en un mercado altamente atractivo?

Aramendía: Las plataformas y soluciones que involucran a la tecnología y a las finanzas están en constante desarrollo, porque atienden necesidades sociales, vienen a dar soluciones a las personas con menos recursos y a facilitar la universalización de los servicios, contribuyendo con el logro de los bbjetivos de desarrollo sostenible [de la ONU].

El segmento de crowdlending permiten visualizar y conectar la capacidad excedentaria de unos con la demanda de financiación de otros. Tiene tres bases fundamentales. Por un lado, permite promover, mejorar y facilitar el acceso al crédito que necesitan personas jurídicas y físicas, otorgando más y mejores opciones: a la medida de las necesidades de los consumidores y a menores costos. Por otro lado, mejora el rendimiento de los ahorros de personas jurídicas y físicas, creando nuevas opciones de ahorro para todos los pequeños y medianos ahorristas (actualmente inexistentes en nuestro país); y finalmente, favorece la transparencia, la inclusión, la seguridad, la innovación y el desarrollo.

Las pymes son la mayor parte de nuestras empresas. Basta con señalar que en Uruguay representan a más del 90%. Muchas suelen tener dificultades para poder acceder a préstamos de calidad o a soluciones ágiles, accesibles y asequibles que atiendan su realidad. En este sentido, las plataformas de crowlending brindan mayores oportunidades que, sin duda, facilitan mucho el trabajo y las necesidades diarias, contribuyendo directamente con el desarrollo de forma sostenible.

BNamericas: ¿Existen barreras para el desarrollo de la industria del crowdfunding en América Latina? ¿Si las hay, cómo se pueden superar?

Aramendía: Para el adecuado desarrollo de las soluciones es fundamental que las personas: (1) tengan acceso a las plataformas, (2) cuenten con las habilidades digitales para poder utilizarlas, (3) confíen en las soluciones, y (4) que el marco regulatorio establezca reglas claras que reflejen la realidad y las necesidades.

En Uruguay la principal barrera para el desarrollo de la industria actualmente es la regulación (que se convirtió en una real barrera regulatoria), ya que el diálogo entre los diversos actores del sector no ha sido suficiente ni fructífero por falta de entendimiento o conocimiento de la industria, la tecnología y los productos. No podemos pretender responder adecuadamente a las nuevas realidades aplicando modelos vetustos. Tenemos que alcanzar soluciones más innovadoras y más eficientes, que nos permitan desarrollar y crear empleo, captar talento e inversiones.

Hay que empoderar a las personas, protegerlas, así como promover el desarrollo de las redes y de los servicios y aplicaciones digitales, buscando que todos tengan acceso. Fomentar la innovación y la defensa de la competencia es fundamental, así como dejar atrás la regulación de marco rígido preconcebido, para empezar a trabajar en la nueva realidad dinámica y de cambio permanente.

BNamericas: ¿Qué tan importante es tener reglas y normas en el sector?

Aramendía: Las TIC atraviesan a todos los sectores de la economía y, como tales, la regulación debe adquirir un carácter colaborativo, siendo fundamental una articulación entre los diversos actores. Se necesitan reglas claras, lo cual no debe confundirse con regulaciones rígidas que rápidamente quedan desactualizadas y terminen limitando o directamente prohibiendo, como sucedió en nuestro país. Hay que dar marcos que promuevan e impulsen, dando previsibilidad y seguridad sin limitar ni obstaculizar.

La forma no es prohibir o establecer regulaciones sin sentido, porque de esa forma se afecta al usuario, así como al desarrollo social y económico de todos; sino que lo que tenemos que hacer es repensar los modelos. Tenemos que darle la bienvenida a la innovación, pero no podemos celebrar asimetrías regulatorias ante supuestos similares.

Las formas cambian, los modelos de negocio también y, sin duda, en muchos casos la regulación vigente no refleja la realidad.

Todo lo anterior hace necesario un análisis cabal de la regulación, buscando que la misma responda a la realidad, poniendo a las personas en el centro, atendiendo a la solución y no al medio a través del cual se brinda.