Gobiernos latinoamericanos enfrentan explosivo cóctel de problemas y riesgos

Antes de la crisis de COVID-19, Latinoamérica estaba trastabillando, pero todos esperaban que hiciera pie muy pronto.

Los analistas proyectaban mejoras en el contexto mundial, un mitigación de las incertidumbres internas y una política monetaria expansiva.

Sin embargo, el coronavirus terminó de echar por la borda todas las expectativas de una aceleración del crecimiento.

Si bien para el próximo año se anticipa un repunte, riesgos políticos se ciernen sobre las tres economías más grandes de la región —Argentina, Brasil y México— que necesitarán reformas para estimular una recuperación.

Entre estos riesgos figura un renovado descontento social y una ola de populismo, planteó Nicholas Watson, director gerente de la consultora global Teneo, durante una teleconferencia organizada por la Asociación Internacional de Comercio y Forfaiting (ITFA) en colaboración con la Asociación Internacional de Banqueros de Florida.

Watson precisó que los catalizadores podrían ser la pérdida de empleos y el aumento de la pobreza en un contexto en que los gobiernos enfrentan mayores montos de deuda y una recaudación fiscal limitada y las empresas luchan por subsistir.

El distanciamiento social ha sofocado los disturbios en países como Chile, pero la gran interrogante es si la violencia resurgirá una vez que se levanten las restricciones.

"El riesgo de disturbios sociales es muy probable en el horizonte de tiempo previsible", indicó Watson.

Un factor subyacente que podría estimular la agitación social en Latinoamérica es la disminución de las remesas, fuente importante de ingresos en México y Centroamérica.

El Banco Mundial prevé una reducción de 20% en las remesas este año. Estos pagos actúan como un "sistema de bienestar social de facto que ayuda a aliviar la presión sobre los gobiernos", agrega el ejecutivo.

Sin embargo, el manejo efectivo de la crisis por parte de las autoridades de Chile y Colombia, que sufrieron las mayores protestas el año pasado, les ha permitido restablecer parte de su capital político.

Otro riesgo identificado en la conferencia es el creciente populismo en la región, que muestra a líderes en ejercicio o potenciales desestimando problemas fiscales complejos y haciendo promesas de gasto irresponsable para obtener ganancias de corto plazo.

Sin embargo, Juan Francisco Neyra-Bosch, gerente nacional y director de riesgo crediticio del grupo de seguros Chubb, advierte que el margen es limitado en países como Argentina, Brasil y México y menciona los temores de los políticos a la crisis económica.

"El margen para aumentar las políticas populistas es limitado", precisó Neyra-Bosch.

"Y algunos, por supuesto, dicen que no se puede ser populista si no hay dinero para gastar", agregó Watson.

Mientras tanto, se plantean reformas mientras los observadores miran a Argentina, Brasil y México, entre otros países, en busca de señales que sugieran voluntad de cambiar políticas para fortalecer la confianza empresarial, la productividad y la generación de empleo.

En Argentina y México, la confianza empresarial se ha visto afectada por la incertidumbre política en sectores como energía e infraestructura.

En Argentina, los observadores están atentos a noticias sobre las negociaciones de reestructuración de deuda y un eventual acuerdo es considerado un primer paso vital para restaurar la confianza de los maltratados inversionistas. En el frente político, el presidente Alberto Fernández —tras la incapacidad de restaurar las finanzas públicas de su predecesor, Mauricio Macri— evitará temas espinosos como una reforma fiscal o cualquier política considerada neoliberal. Al igual que Macri, Fernández heredó múltiples problemas, como reducir la pobreza y el desempleo y controlar la inflación.

Mientras tanto, otro gran interrogante envuelve las perspectivas de reforma en México, donde el presidente Andrés Manuel López Obrador ha minimizado la importancia del crecimiento económico y rechazado las políticas neoliberales. Sin embargo, el mandatario sí parece adherir "estrictamente a la ortodoxia de un equilibrio fiscal primario y fuertes controles de gasto", dijo recientemente a BNamericas el director de investigación económica de Moody's Analytics para Latinoamérica, Alfredo Coutiño.

En Brasil, la reforma fiscal está en evaluación desde 2016, cuando la acento estaba en simplificar el código tributario. Sin embargo, en medio del daño económico causado por la crisis sanitaria, la presión del sector empresarial sobre la administración de Bolsonaro para una desgravación fiscal podría aumentar.