Las operaciones de financiamiento y M&A en el sector minero brasileño

El sector minero de Brasil ha experimentado recientemente grandes transacciones de fusiones y adquisiciones y financiamiento en un momento en que las empresas navegan por un complejo mercado de capitales.

Algunas operaciones se están concretando en medio de las dificultades para acceder al mercado de capitales local debido a las elevadas tasas de interés, lo que empuja a las empresas a vender activos para recaudar fondos. Otras opciones en vista de la turbulencia mundial son acuerdos con los accionistas.

“El entorno para captar fondos en los mercados accionarios es actualmente muy difícil, por lo que las empresas que necesitan capital están optando por vender participaciones o realizar operaciones privadas con sus accionistas”, dijo a BNamericas Carlos Daltozo, analista de renta variable.

“Es probable que esta estrategia persista en los próximos meses, porque las opciones de financiación en el mercado de valores en estos momentos no son ventajosas económicamente para las empresas, ya que los inversionistas están exigiendo una prima muy alta”.

ÚLTIMAS TRANSACCIONES

CSN

La siderúrgica CSN aprobó la venta del 11% de su división de mineral de hierro CSN Mineração al conglomerado japonés Itochu Corporation.

Itochu, que actualmente posee el 9,26% de CSN Mineração a través de Japan Brasil Minério de Ferro Participações, pagará 4.420 millones de reales (US$776 millones), recursos que se utilizarán para reducir la deuda de CSN, dijo a BNamericas una fuente familiarizada con la estrategia bajo condición de anonimato.

“Itochu pagó 7,50 reales por acción por CSN Mineração, cuando el precio actual de las acciones de la empresa es de 6,19 reales. La empresa japonesa aceptó pagar ese precio por acción solo porque, como gran accionista de CSN, conoce bien la calidad del activo que está comprando. Si CSN hubiera optado por captar fondos a través de una oferta pública de acciones, no habría obtenido una prima tan alta como en esta transacción, porque los inversionistas, en general, son más conservadores en este momento”, afirmó Daltozo.

CSN Mineração está desarrollando el proyecto de mineral de hierro Itabirito P15, también conocido como Casa de Pedra, en el estado de Minas Gerais. La producción en el proyecto de 15 millones de toneladas anuales (Mt/a) debería comenzar en el primer trimestre de 2027. Itabirito se considera una iniciativa transformadora, ya que la calidad del mineral debiera ser mejor y el contenido de hierro pasaría de 58 % a 65 % en 2028.

El mineral de mayor calidad debiera generar mayor demanda y alcanzar precios más altos debido a la necesidad de las acerías en Asia de utilizar materias primas que reduzcan las emisiones de carbono.

Itaminas

Este mes, el regulador antimonopolio CADE aprobó la venta de la empresa local de mineral de hierro Itaminas. Antes controlada por la familia Paz, fue adquirida por el grupo empresarial brasileño AVG por 2.200 millones de reales.

Bajo el nuevo control, la empresa pretende invertir 1.500 millones de reales de aquí a 2033 para ampliar la producción de mineral de hierro de 6,5Mt/a 9 Mt/a, dijo a BNamericas una fuente con conocimiento de los planes, que también solicitó reserva de identidad.

Cerrado Dorado

Cerrado Gold, que cotiza en la bolsa de Canadá, anunció el cierre de la venta de su proyecto aurífero Monte do Carmo, valorado en US$181 millones, en el estado de Tocantins. El proyecto fue vendido a la filial de Amarillo Mineração do Brasil de Hochschild.

“En cuanto al cierre de la transacción, Cerrado recibió de Amarillo pagos en efectivo por un total de US$30 millones, además de los US$15 millones previamente abonados en relación con el otorgamiento de la opción, para un monto total de US$60 millones”, dijo la firma en un comunicado.

Cerrado Gold vendió el proyecto para recaudar efectivo y centrarse en sus proyectos de oro Don Nicolás y Las Calandrias en Argentina.

G Mining

G Mining Ventures, que cotiza en la bolsa de Canadá, recaudó efectivo adicional a través de un acuerdo con el accionista Franco-Nevada Corporation para desarrollar su proyecto Tocantinzinho en el estado brasileño de Pará. Franco-Nevada acordó ejercer 11,5 millones de warrants para compra de acciones ordinarias emitidas como parte del paquete de financiamiento del proyecto anunciado en 2022.

Al momento del ejercicio, G Mining le emitirá 2,88 millones de acciones ordinarias a Franco-Nevada para una recaudación bruta de 21,9 millones de dólares canadienses (US$15,7 millones).

“Agradecemos profundamente el firme apoyo y la confianza de Franco-Nevada en nuestra visión. Su asociación fue fundamental para lograr el hito del primer vertido de oro [de Tocantinzinho] y alcanzar la producción comercial en 2024, según lo previsto y dentro del presupuesto”, señaló el CEO de G Mining, Louis-Pierre Gignac, en un comunicado.

Hasta el momento, Franco-Nevada ha invertido US$352 millones en capital de desarrollo en el proyecto Tocantinzinho. Esta inversión incluyó una un desembolso de capital de US$27,5 millones, un acuerdo preferente de US$250 millones por suministro de oro y un préstamo sénior garantizado de US$75 millones.