Las trabas del optimismo en el mercado del cobre en 2024

El cobre promediará US$3,85/lb este año, igual precio que en 2023, y US$3,9/lb en 2025 y Chile producirá 5,63 millones de toneladas (Mt) en 2024, 5,7% más que en 2023. 

Como resultado, Chile mantendría su liderazgo en la producción cuprífera mundial con una participación de 25%, seguido de República del Congo y Perú, indicó la agencia estatal local Cochilco en un informe que puede descargarse en la sección Documentos en el costado derecho superior de la pantalla.

Para 2025, en tanto, el cobre chileno llegaría a 6,0Mt, empujando la producción mundial a 23,5Mt, 3,1% más que los 22,8Mt de este año, según el documento.

El mercado del cobre se ve favorable gracias al sostenido crecimiento en la fabricación de vehículos eléctricos para combatir el cambio climático, los intentos de China por retomar su senda de crecimiento, la normalización de la política monetaria en EE.UU. y el pujante mercado de las tecnologías de energías limpias.

Pero, el panorama geopolítico, marcado por las tensiones bélicas y una serie de procesos electorales en el mundo, podrían contraer los pronósticos.

Andrés Rioseco, jefe de estrategia de la corredora local Mesadinero, dijo a BNamericas que el precio del cobre podría ser más bajo que lo pronosticado por Cochilco para este año, con un promedio de U$3,57/lb, o incluso menos. Esto a consecuencia de factores como la frágil situación macroeconómica de EE.UU.

“Las proyecciones de la Fed hablan de un PIB anual cayendo desde un promedio de 2,6% en 2023 a 1,4% en 2024, con un rango de pronóstico donde lo más pesimista es 0,8% y lo más optimista es 2,5%”, comentó Rioseco. Agregó que esto constituye un cambio sustancial frente a 2023, “cuando el rango estaba entre 2,5% y 2,7%. Además, se pronostica un mayor nivel de desempleo y una menor inflación. Cuando EE.UU. cae en recesión, ya sea leve o profunda, los precios del cobre tienden a mostrar retornos negativos”.

Por otra parte, las medidas que adopte la Reserva Federal de Estados Unidos, como el recorte de las tasas, suelen requerir “al menos seis meses para que estas políticas surtan efecto en la economía real y finalmente se traduzcan en una mayor demanda”, explicó el estratega.

El Banco Mundial predice un tercer año consecutivo de desaceleración mundial, al pasar de 2,6% en 2023 a 2,4% este año, más bajo que el promedio de la década de 2010.

Sumado a lo anterior y en medio de los intentos de China para que repunte su economía, está el riesgo geopolítico asociado a su conflicto con EE.UU. por la situación de Taiwán. Mientras Pekín persiste en su reclamación como parte de su territorio, EE.UU. apoya militar y comercialmente a la isla, que seguirá siendo gobernada por políticos de postura independentista.

“Esto trae aparejadas tensiones, sanciones y restricciones a las exportaciones que podrían afectar los intentos de China de tornarse vibrante este año”, advirtió Rioseco.

Pese a ello, la demanda de cobre se mantendría estable gracias a los continuos requerimientos de los sectores tecnológicos de energías limpias y su infraestructura asociada, como baterías para la electromovilidad, turbinas eólicas, redes eléctricas, entre otros.

La demanda global crecería en 2024 un 3,2% interanualmente, a 26,1Mt, proyecta Cochilco. 

En cuanto a la oferta, el cierre de la mina Cobre Panamá, propiedad de la firma canadiense First Quantum, tendría repercusiones. 

“Para este año se espera un déficit en el mercado, basado en el cierre de Cobre Panamá, de alrededor de 400.000t y la menor proyección de producción de Anglo American de 200.00t. Si se logra la reapertura de Cobre Panamá luego de las elecciones panameñas en mayo, el déficit sería menor. Este pronóstico se basa en un crecimiento de la demanda de 3,7% a 28Mt para este año, que es optimista dadas las proyecciones de menor crecimiento en las economías desarrolladas”, indicó Rioseco.

También otros factores podrían afectar la oferta, como el agrietado escenario geopolítico y las tendencias hacia el proteccionismo de las naciones. Ello podría ser compensado con la persistente demanda hasta 2030 ante la electrificación de las economías y los cambios en las políticas medioambientales, lo que seguirá motivando a los inversionistas a mirar al cobre como un mineral de gran atractivo, concluyó Rioseco.