Lo que hay que saber de la compra de los activos mexicanos de Iberdrola

La compra por parte de México de 13 centrales eléctricas de Iberdrola por US$6.000 millones implicará la transferencia del 77,6% de los activos locales de la empresa española a un fideicomiso con participación pública y privada.

El acuerdo fue revelado el martes por las autoridades mexicanas y los principales ejecutivos de Iberdrola.

Según la firma ibérica, a través de la transacción cambiará de manos una capacidad equivalente a 8,54GW, compuesta por 12 centrales de ciclo combinado y un parque eólico de 103MW denominado La Venta III y ubicado en el estado de Oaxaca.

La operación incluye 5GW en activos de más de 16 años, de los cuales un 87% utiliza el modelo de contractual heredado de productor independiente de energía (PIE). Esto significa que deberán renovar permisos, lo que podría haber planteado obstáculos operativos si estos fueran demorados, como ha ocurrido con las solicitudes de muchos operadores privados en México.

La gran mayoría de las plantas están ubicadas en los estados del norte de México, como Tamaulipas, Nuevo León, Durango, Sinaloa y Baja California.

Si bien aún faltan importantes detalles sobre la estructura de financiamiento de la operación, la Secretaría de Hacienda indicó que un nuevo fondo fiduciario administrado por Mexico Infrastructure Partners (MIP) asumirá la propiedad de las centrales. El fondo recibirá la mayor parte de su capital del fondo de infraestructura Fonadin y otras entidades públicas, mientras que también participarán instituciones financieras privadas.

La eléctrica estatal CFE se convertirá en el nuevo operador de las plantas, que continuarán vendiéndole energía a la empresa a los precios establecidos en sus contratos, informó la secretaría.

Plantas con una capacidad combinada de 7,4GW venden energía a CFE bajo el modelo de PIE, creado por la reforma energética de 2014. CFE luego vende esta energía en el mercado mayorista MEM con una ganancia. Las plantas en cuestión solo podrán acceder directamente al MEM una vez que haya expirado su contrato de PIE.

El gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador ha criticado reiteradamente la modalidad de PIE y ha acusado que los contratos de suministro tenían precios desmesuradamente altos. Los contratos se crearon en 1992 para que la generación mexicana creciera rápidamente sin que CFE cediera el control.

AMLO y otras autoridades suelen amenazar con revisar los términos de todos los contratos heredados y esta era una parte esencial de la propuesta de reforma energética del gobierno que fue rechazada por el Congreso el año pasado.

"Los PIE son legal, contable, económicamente parte de la CFE. Tanto es así que su subsidiaria CFE Generación V es quien los representa ante el MEM; ellos no se representan a sí mismos", explica Óscar Ocampo, experto en energía del centro de estudios de competencia IMCO en Ciudad de México.

“Operan bajo las condiciones de CFE, venden su producción en contratos de largo plazo a CFE, sus resultados forman parte del activo y el pasivo de la empresa. Por donde se le vea, son maquiladores de la CFE. Realmente no están incrementando en 1MW la capacidad de generación de la CFE [con esta transacción]”, dijo a BNamericas.

DETALLES DE LAS PLANTAS DE IBERDROLA

Hay plantas con una capacidad combinada de 1,4GW que mantienen litigios abiertos contra entes reguladores mexicanos debido a los límites impuestos a sus operaciones, indicó Iberdrola. Actualmente paralizados, los activos son Topolobampo III, Monterrey III y IV y Enertek.

Después de la venta, Iberdrola se quedará con cerca de 1GW de generación renovable, 1,2GW de plantas de ciclo combinado y 102MW de capacidad de cogeneración en México, muy por debajo de los anteriores 11GW.

La compañía también mantendrá su cartera renovable de 6GW, que ha enfrentado obstáculos de desarrollo, pero podría reactivarse si la política mexicana de energías renovables cambia a futuro. La compañía indicó que el acuerdo le permitiría avanzar en esta cartera "con mayor certeza".

También señaló que la compra representa un "fortalecimiento de las relaciones con el gobierno y el regulador mexicano", lo que sugiere una mayor posibilidad de desarrollar su cartera renovable.

La Secretaría de Hacienda hizo eco de estos comentarios y sostuvo que el acuerdo de compra "representa el inicio de una nueva etapa en la que el sector privado, incluyendo a Iberdrola, es bienvenido a invertir en el desarrollo de energías renovables en el país bajo la tutela del Estado".

Según la valoración de Iberdrola, los activos tuvieron una adecuada tasación y la operación resultó atractiva. También añadieron que México seguiría siendo un mercado estratégico para las futuras inversiones.

Los activos que Iberdrola venderá al nuevo fondo se pueden revisar a continuación:

Nombre del activo	Tipo de contrato	Capacidad	Entrada en operación	Ubicación	Paralizado
Tamazunchale II	Privado	514	2022	San Luis Potosí	No
Monterrey (III, IV)	Privado	477	2002	Nuevo León	Sí
Enertek	Privado	144	2002	Tamaulipas	Sí
Tamazunchale	PIE	1.179	2007	San Luis Potosí	No
Altamira V (del Golfo)	PIE	1.155	2005	Tamaulipas	No
Altamira III y IV	PIE	1.096	2003	Tamaulipas	No
Topolobampo II	PIE	917	2019	Sinaloa	No
Escobedo	PIE	878	2018	Nuevo León	No
Topolobampo III	PIE	766	2023 (E)	Sinaloa	Sí
La Laguna	PIE	537	2004	Durango	No
Monterrey (I, II)	PIE	449	2002	Nuevo León	No
Baja California	PIE	324	2017	Baja California	No
La Venta III	PIE	103	2012	Oaxaca	No

Fuente: BNamericas con datos de Iberdrola.