Mayores tasas de interés en Brasil ponen en peligro inversión en infraestructura

La tasa de interés referencial persistentemente alta de Brasil causa preocupación entre los actores del sector de infraestructura, que incluso eclipsa los riesgos asociados con la guerra comercial global.

"La alta tasa de interés en el mercado brasileño, que subió antes de la guerra comercial y no muestra señales de una reducción significativa dada la situación fiscal del Gobierno Federal, influye más en la confianza de los inversionistas hacia la infraestructura en Brasil que los efectos de la guerra comercial", dijo a BNamericas Bruno Werneck, abogado de la práctica de infraestructura y socio de Tauil & Chequer Advogados.

"Nuestros problemas internos tienen un impacto mayor que cualquier asunto externo", añadió.

El Banco Central inició el ciclo de ajuste monetario en septiembre de 2024, cuando la tasa base se situó en 10,50 %. La tasa Selic subió gradualmente hasta 14,25 % para frenar la inflación, pero el aumento del gasto público, ante todo en programas sociales, sigue ejerciendo presión sobre los precios.

Dado que la inflación anual se mantiene por encima del objetivo del Banco Central para este año, se esperan más alzas de los tipos. Según la encuesta semanal de la autoridad monetaria a analistas, publicada el lunes, la tasa Selic treparía a 15 % hacia finales de año.

En este contexto, la asociación de infraestructura Abdib ha intensificado sus críticas, afirmando que las altas tasas de interés están minando la confianza de los inversores.

"Para que la inflación vuelva al centro de la meta (3,0 %), el Banco Central ha estado elevando la tasa de interés referencial hasta 14,25 %, y es probable que siga subiendo. Su objetivo es reducir la presión sobre los precios causada por el exceso de demanda frente a la oferta", dijo Roberto Guimarães, exsecretario del Tesoro y actual director de Planificación y Economía de Abdib, en un comunicado.

"Sin embargo, subir las tasas de interés no aborda la causa raíz y, de hecho, empeora la situación al reducir la capacidad de la economía para expandir la oferta", añadió.

Además, estos tipos de interés elevados llegan en un momento en que la guerra comercial de Washington está sacudiendo la economía mundial y provocando una gran incertidumbre.

Esta combinación de altas tasas de interés e incertidumbre mundial está erosionando la confianza en las perspectivas a largo plazo de la infraestructura.

Pero Brasil aún puede obtener beneficios si juega bien sus cartas.

"Creo que la alta tasa de interés es un problema aún más relevante para el sector de infraestructura [que la guerra comercial]. Si bien esta última tiene un impacto, podría convertirse en una oportunidad para el desarrollo de la infraestructura nacional al generar condiciones para que se incrementen las inversiones de potenciales inversionistas extranjeros, en especial actores asiáticos como chinos, surcoreanos y japoneses, además de europeos", dijo a BNamericas Paulo Dantas, especialista en infraestructura y project financing de Castro Barros Advogados.

"Brasil podría convertirse en un actor muy importante y atraer inversiones en infraestructura que antes habrían ido a otro lado, especialmente a Estados Unidos", comentó.

El avance de los proyectos de infraestructura en Brasil se correlaciona con la percepción del sector privado, ya que la inversión en infraestructura pública retrocedió y las concesiones y asociaciones público-privadas proliferaron.