Por qué las pérdidas del 2T de Petrobras no preocupan a los analistas

Aunque la pérdida de US$344 millones reportada por la estatal brasileña Petrobras en el segundo trimestre fue una sorpresa, diversos analistas dijeron a BNamericas que no están demasiado preocupados.

Tampoco esperan una caída de las inversiones para los próximos años, aunque la compañía realizó una revisión a la baja del gasto de capital proyectado para 2024.

El resultado trimestral negativo deriva de factores no recurrentes, como la entrega de beneficios a empleados, variaciones cambiarias y un acuerdo fiscal con el gobierno.

Excluyendo estos aspectos, Petrobras habría registrado una ganancia de 28.000 millones de reales (US$5.000 millones), según João Abdouni, analista de Levante Inside Corp.

"Fue un resultado neutro, con una serie de provisiones que lo hacen un poco complicado de entender para los inversionistas. Son factores que involucran decisiones pasadas de la empresa o proyecciones de gastos futuros", dijo a BNamericas.

Abdouni destacó que Petrobras generó un flujo de efectivo libre de 32.000 millones de reales en el trimestre y que la compañía pagará más de 13.000 millones en dividendos.

Sidney Lima, analista de Ouro Preto Investimento, señaló que el resultado era aceptable, considerando los factores no recurrentes.

"La perspectiva para los próximos trimestres dependerá de la estabilización de estos impactos, con un posible retorno a la rentabilidad, dados los constantes resultados operativos de la empresa", explicó a BNamericas.

Lima agregó que la reducción del gasto de capital prevista para 2024 refleja una reevaluación estratégica. "Aunque Petrobras haya revisado a la baja sus inversiones, no creo en una reversión significativa en los próximos años, sino en una mayor selectividad en los proyectos", aseveró.

Mahatma dos Santos, director técnico del instituto de estudios estratégicos del petróleo Ineep, cree que Petrobras seguirá generando un fuerte flujo de efectivo y produciendo resultados positivos.

El ejecutivo no considera que la reducción del capex sea una tendencia en el período 2024-2028. "Esta rebaja refleja los procesos de toma de decisiones y las incertidumbres en torno a las nuevas fronteras exploratorias que Petrobras debería alcanzar", indicó Dos Santos en conversación con BNamericas.

En una conferencia el 9 de agosto, la CEO de Petrobras, Magda Chambriard, manifestó que las ganancias volverán y agregó que el segmento de exploración y producción de petróleo seguirá siendo la prioridad de la compañía.

Dijo también que Petrobras seguirá invirtiendo en aumentar la oferta de gas para el mercado y en una mayor producción en sus refinerías.

"Invertiremos en fertilizantes y petroquímicos como forma de expandir nuestro mercado de gas y aprovechar las sinergias con las refinerías", expresó Chambriard.

La ejecutiva agregó que recuperar el control de la refinería de Mataripe, en Bahía, no es una prioridad. "Es un negocio propuesto a Petrobras como cualquier otro", comentó.

El director de logística, marketing y mercados de Petrobras, Claudio Schlosser, negó que la pérdida sea resultado de un retraso en el reajuste de los precios del combustible.

Schlosser señaló que, después de un largo período de estabilidad, Petrobras reajustó los precios de la gasolina, el diésel y el GLP para las distribuidoras el 9 de julio.

"Nuestra estrategia es evitar trasladar la volatilidad externa al mercado interno", sostuvo durante la rueda de prensa.

Schlosser agregó que, en el caso del diésel, existe una fuerte competencia del combustible ruso, que llega a precios mucho más bajos que el diésel de otras fuentes.

"Y esto no se puede ignorar. Estamos dentro de los parámetros de nuestra estrategia comercial", afirmó.

Chambriard complementó los comentarios de Schlosser destacando que Petrobras ha perdido ligeramente participación de mercado en los últimos meses.

"Y esto es lo que demuestra que estamos en lo cierto con nuestra estrategia de precios. Subir el precio ahora significaría ceder cuota de mercado, lo cual está lejos de nuestra intención", aseguró.