O que este ano reserva para as economias da América Central?

Segundo o Instituto Centro-Americano de Estudos Fiscais (Icefi), o controle da inflação e algumas das medidas adotadas pelos países da América Central nos últimos anos continuarão gerando contratempos em 2023.

O economista do Icefi, Abelardo Medina, falou com a BNamericas sobre as dificuldades e os países que podem estar em maior risco em meio ao cenário econômico turbulento.

BNamericas: Qual é o panorama atual para os países da região?

Medina: Devemos lembrar que a maioria dos governos e boa parte do empresariado presta atenção nos indicadores macroeconômicos: PIB, inflação, câmbio ou exportações. Embora seja verdade que essa análise não é incorreta, é preciso considerar que grande parte dos estados tem negligenciado a microeconomia, como estão os indivíduos dentro dos países. No ano de 2020, as taxas de crescimento caíram drasticamente em todos os países, porque não houve produção, exportação ou importação. Houve uma forte contração da atividade econômica.

Em 2021, encontramos uma situação de expansão, porque a normalidade que existia até 2019 foi recuperada, e isso fez parecer que a economia estava crescendo. Os políticos foram rápidos em vender a ideia de que houve recuperação porque as políticas econômicas foram excelentes, mas não. Estávamos apenas voltando ao normal.

Infelizmente, para reativar a atividade econômica, recorreram a uma expansão do gasto público em alguns países, principalmente nos países desenvolvidos, onde o gasto público era financiado com a emissão de moeda. Em muitos dos países da América Central, o mesmo foi feito.

BNamericas: E qual foi o resultado?

Medina: O problema é que quando se coloca em circulação mais dinheiro que o necessário, acaba causando inflação e, no final de 2021, os países já começavam a ver isso. Houve outro efeito colateral: muitas das empresas e indústrias mais importantes começaram a perceber que sua produção não era suficiente para atender toda a demanda. Foi o que se chamou de “crise dos contêineres”. Muitos produtos ficaram escassos no mercado, pois não havia produção suficiente e seus preços começaram a subir. Em 2022 achávamos que ia haver uma normalização e veio a guerra no Leste Europeu, que voltou a fazer os preços subirem.

BNamericas: O que isso representou para a América Central?

Medina: Essa foi a chave. A maior parte da inflação dos países da América Central é “importada”, então os preços sobem, mas não como consequência da implementação de políticas incorretas nos países da América Central, e sim como consequência da alta nos preços internacionais.

BNamericas: Existem outros obstáculos além da inflação?

Medina: Outro problema que começa a surgir é que os países gastaram muito e baixaram as taxas de juros em 2020 e 2021 para fazer a atividade econômica se recuperar, mas agora que a inflação aumentou, tiveram que aumentar as taxas para combater a inflação. O crescimento nos países desenvolvidos começa a desacelerar e não só a recuperar sua normalidade, mas está ainda menor, porque estão pagando o custo da recuperação do ano de 2020, feito com base em gastos. Não se espera que os Estados Unidos tenham uma recessão, mas o crescimento ainda será muito pequeno. Quando nossos compradores não crescem, as exportações não crescem e o que acontece com eles também nos afeta.

Nesse cenário, o crescimento dos países centro-americanos está retomando sua normalidade, mas agora está sendo afetado pela necessidade de recuperação dos países desenvolvidos. É simplesmente como pagar pelos pratos que comemos como mundo em 2020 com a emissão extraordinária de dinheiro.

BNamericas: Na sua opinião, qual teria sido a política correta para combater a inflação?

Medina: Normalmente, os consumidores têm de pagar o custo dos aumentos de preços, sobretudo quando não há possibilidades de substituição [dos produtos]. Devo admitir que, na América Central, muitos dos mercados são imperfeitos, com alto grau de concentração. Então, para tentar proteger o consumidor, o que se fez praticamente em todos os lugares foi subsidiar o consumo de combustível. Isso com certeza manteve o consumo, mas os preços não necessariamente caíram, porque as empresas importadoras de combustíveis os mantiveram e até aumentaram. O problema é que, quando os subsídios gerais são dados dessa forma, as pessoas que têm condições de pagar acabam se beneficiando mais e o governo fica sem dinheiro, então agora não pode ajudar quem precisa.

BNamericas: O que vai acontecer com a inflação nos próximos meses?

Medina: Ela vai diminuir. No entanto, é improvável que a situação mundial seja corrigida, porque não se prevê que a situação no Leste Europeu seja corrigida em breve, muito menos que os países europeus ou os Estados Unidos parem de impor sanções à Rússia. Consequentemente, os países menores têm que perceber que as condições do mundo serão mantidas. Estamos observando que a atividade econômica dos países da América Central vai recuperar mais ou menos a normalidade que tinha antes de 2020, embora seja um pouco menos do que em 2019 devido a esses dois fenômenos.

BNamericas: Não adiantou, então, aumentar a taxa de juros local?

Medina: Aumentar os juros em média acaba baixando a inflação, mas está fazendo com que muitas pessoas e empresas acabem sendo mais afetadas, como aquelas ligadas à construção, que terão de pagar uma taxa de juros mais alta.

BNamericas: Então os países da América Central devem cortar gastos públicos?

Medina: Eles já estão fazendo isso. Com exceção de El Salvador, que manteve uma política de expansão de gastos em 2020 e 2021, todos os governos estão apertando drasticamente os gastos para não só recuperar a normalidade econômica que tiveram em 2019, mas também tentar reduzir os gastos e compensar o que significou o pagamento dos juros da dívida.

BNamericas: Isso também afetou a arrecadação?

Medina: Em 2022, como consequência da inflação e do aumento dos preços, a arrecadação aumentou. Então, os governos começaram a dizer que estavam fazendo maravilhas com a administração tributária, mas não. Foi simplesmente uma consequência do aumento dos preços internacionais. Agora estamos diante de uma situação em que os preços estão diminuindo e a arrecadação está diminuindo ou sendo menos executada. As despesas estão diminuindo e o déficit tende a ser menor para reduzir o crescimento da dívida. Os países estão conseguindo recuperar o nível de endividamento que tinham antes, mas têm uma situação econômica muito complexa este ano.

BNamericas: Quais são os países que mais preocupam nesse sentido?

Medina: Provavelmente Panamá e Honduras, que tiveram uma mudança nas políticas governamentais em 2022. Eles têm maior possibilidade de ter mais déficits, porque a arrecadação desses dois países está caindo a níveis relativamente normais, mas seu nível de gastos está crescendo para tentar atender as necessidades da população. O crescimento da dívida desses dois países pode trazer alguns problemas no futuro.

BNamericas: O que está acontecendo no Panamá, especificamente?

Medina: No Panamá, o verdadeiro problema é que o governo tem mais gastos do que receitas. A receita é muito baixa porque o país tem um nível de arrecadação muito ruim. Não estou dizendo que deveriam aumentar os impostos, mas sim que tem um baixo nível de arrecadação. Mesmo com a renda do Canal não é suficiente. Então, eles acabam ampliando o déficit e a dívida. É um país muito dinâmico, mas a menos que a economia do Panamá volte a uma normalidade espetacular, a dívida vai crescer um pouco.

BNamericas: Quais países teriam menos risco financeiro?

Medina: Aqueles com menos risco financeiro neste período seriam Guatemala, Nicarágua e Costa Rica, nesta ordem. El Salvador moderou muito, mas não conseguiu regularizar suas relações com o FMI.