O setor petrolífero da Venezuela está retornando?

Francisco Monaldi, especialista em política energética latino-americana da Rice University em Houston, conversa com a BNamericas sobre um recente degelo nas relações EUA-Venezuela e o que está por vir para a combalida indústria de petróleo e gás do país sul-americano.

Esta é a segunda de uma entrevista em duas partes. A primeira pode ser acessada aqui.

BNamericas: Quanto tempo levaria para a indústria de petróleo e gás da Venezuela se recuperar de seu mal-estar, no melhor cenário? E mesmo que a situação política e econômica melhore, você acredita que as empresas internacionais podem ser convencidas a se comprometer com novos investimentos de longo prazo?

Monaldi: Se houver um levantamento parcial das sanções e o governo fizer o que precisa fazer – semelhante ao contrato que foi dado à Chevron – pode haver um aumento na produção, mas será relativamente limitado até que haja é uma plena reincorporação da Venezuela na comunidade internacional, incluindo a capacidade de reestruturar a dívida e a capacidade de ter um ambiente institucional credível.

Tudo isso é difícil de imaginar agora. Mas se a Venezuela conseguir elevar a produção para 3 MMb/d [milhões de barris por dia] em cerca de sete anos com investimentos de mais de US$ 11 bilhões por ano, será porque essas mudanças ocorreram.

BNamericas: Qual a probabilidade dos investidores voltarem?

Monaldi: Isso vai depender de muitas coisas. Quão crível é a perspectiva de que a Venezuela não enfrentará novamente algum tipo de sanção? Quão terrível é o quadro institucional? Trata-se de um país que historicamente renegou acordos a torto e a direito e que teve controles cambiais e todo tipo de coisa que tornou muito difícil operar no país. Isso está no topo de outras questões, como crime, corrupção e todos os tipos de problemas.

Creio que vai ser uma tarefa difícil atrair todo o investimento. Dependerá totalmente do ambiente internacional e do ambiente de preços. Se você tiver preços altos, sem sanções, sem probabilidade de novas sanções e com o ambiente institucional certo, as empresas voltarão. O fato é que a Venezuela tem muitos projetos brownfield que, com investimento limitado, poderiam ser colocados em produção relativamente rápido. Não são campos verdes que exigem longos prazos de entrega e exploração ou desenvolvimento muito arriscados. Trata-se de reparar a infraestrutura e perfurar alguns poços.

Acredito que a Venezuela está em uma boa posição para atrair algum tipo de investimento se essas condições estiverem presentes. É difícil imaginar que voltem aos três milhões de barris por dia, até porque muitas das empresas que antes se interessavam pelo petróleo extrapesado não têm mais tanto interesse e uma parte significativa do aumento da produção na Venezuela teria que acontecer em campos de petróleo extrapesados. Se isto não acontecer, coloca alguns limites na quantidade de investimento que se pode atrair. Imagino que os chineses teriam que ter um papel significativo nesse cenário como investidores.

BNamericas: Obviamente, a chave para tudo isso será quando e se os EUA suspenderão as sanções. Washington disse que isso só pode ocorrer com eleições livres e transparentes, entre outras demandas, como a libertação de presos políticos etc. Maduro, por outro lado, disse que só ouvirá os EUA se as sanções forem removidas. Algum lado estará disposto a recuar ou pelo menos mostrar alguma flexibilidade para que o progresso possa ser feito?

Monaldi: O problema é que Maduro sinalizou de forma muito clara e contundente que não fará nenhuma concessão que comprometa seu controle do poder. Esta é claramente a prioridade de Maduro, então não há nenhuma quantidade de cenouras que os EUA possam oferecer para convencer Maduro a tornar as eleições totalmente competitivas e, neste ponto, ele perderá qualquer eleição feita de maneira livre e justa porque não tem os números. Mesmo que ele tenha todas essas estratégias para dividir a oposição, é improvável que isso aconteça. A questão é: até que ponto os americanos estão dispostos a ir por uma flexibilidade muito parcial da parte de Maduro em termos de democratização?

Eles estão sob pressão dos europeus. E eles próprios têm a sensação de que o anterior regime de sanções de Trump falhou e que deveriam mostrar alguma flexibilidade. Também estão cientes de que a economia da Venezuela precisa se recuperar para evitar que a emigração para os EUA continue. Creio que existem alguns elementos que tornam os americanos pragmáticos, mas duvido que Maduro vá ceder o suficiente para haver um alívio total das sanções.

BNamericas: Você disse anteriormente que a Venezuela está passando por uma “reabertura frágil”. Ainda é assim?

Monaldi: Vejo como muito frágil porque, por um lado, você tem Maduro relutante em fazer novas concessões significativas e as eleições devem acontecer no ano que vem. Além disso, você tem eleições nos EUA e pode ter um novo governo dos EUA que seja mais agressivo contra a Venezuela. Não creio que veremos nada parecido com a política de pressão máxima da administração Trump, até porque não há mais um governo interino e todas as condições que tínhamos em 2019 não vão voltar. Mas você pode ter uma situação em que não haverá mais flexibilidade de sanções.

Em resumo, Maduro não vai abrir mão do poder de forma alguma e isso torna a situação muito frágil. É por isso que, no meu cenário de base, a Venezuela teria um aumento muito limitado na produção. Pode haver alguma flexibilidade adicional, mas não será significativa o suficiente para levar a uma recuperação da indústria petrolífera venezuelana.

As razões têm a ver com o fato de que as negociações entre os EUA e a Venezuela não estão avançando plenamente, mas também com questões domésticas porque até a decisão de conceder um contrato à Chevron foi polêmica dentro do governo de Maduro.

É difícil ver como Maduro pode criar as mudanças institucionais dentro do país que tornem crível para as empresas investirem, mesmo em um cenário de alguma flexibilidade de sanções. Fatores internacionais podem continuar a desempenhar um papel. Se o preço do petróleo caísse, os EUA se importariam muito menos com o aumento da produção de Maduro. No lado oposto, se tivermos outra crise e os preços dispararem, isso pode levar a uma pressão adicional dentro dos EUA para liberalizar ainda mais a Venezuela, enquanto os europeus também continuarão pressionando por isso.