Barclays pede restauração da confiança na mineração no Panamá

O Barclays acredita que será necessário alcançar um consenso sociopolítico em torno do modelo econômico do Panamá e do seu papel numa transição verde para restaurar a confiança na mineração e evitar novos reveses financeiros.

“A decisão do Panamá de fechar abruptamente a décima quarta maior mina de cobre do mundo pode continuar a ter consequências financeiras significativas para o país e para a First Quantum”, afirmou o banco britânico em relatório especial.

No ano passado, o governo e a canadense First Quantum Minerals concordaram com um novo contrato, após o acordo original para a mina Cobre Panamá ter sido declarado inconstitucional em 2017. No entanto, milhares de manifestantes se opuseram ao novo contrato por razões ambientais.

Após a declaração de inconstitucionalidade do contrato, as autoridades ordenaram o encerramento da mina a céu aberto no final de novembro.

“Como a mina foi colocada em ‘cuidados e manutenção’, as operações comerciais cessaram e a mina reteve apenas uma força de trabalho mínima para cumprir o plano. Isso resultou na desaceleração acentuada do PIB do Panamá para 1,7% ano a ano no primeiro trimestre, com o setor de mineração contraindo 49,5% no interanual, compensado por desempenhos positivos na construção e no setor dos serviços”, afirmou o Barclays no relatório.

O setor de mineração representava quase 6% do PIB do Panamá antes do quarto trimestre de 2023, acrescentou o banco.

“Prevemos que a economia cresça 2,2% este ano, ante 7,3% em 2023. O impacto foi aparente nas exportações de bens domésticos, que caíram 76% ano a ano durante o primeiro trimestre do ano”, acrescentou o banco.

O Barclays também observou que, embora a mina se tenha tornado um assunto delicado durante a campanha presidencial de 2024, a maioria dos candidatos não tinha planos claros para o assunto. “A retórica do novo presidente, José Raúl Mulino, sobre o futuro da mineração tem sido ambígua e evasiva”, diz o relatório.

“Embora ele não tenha fornecido detalhes específicos, pensamos que ele poderia ter planos de reabrir a mina para cuidar dos riscos ambientais e de segurança, e, ao mesmo tempo, encontrar uma forma de a operação temporária da mina financiar o plano de encerramento. No entanto, o momento é incerto”, acrescentou o banco.

De acordo com o relatório, embora a First Quantum tenha afirmado repetidamente que a arbitragem internacional não é a sua abordagem preferida, a ameaça de um julgamento multibilionário é uma das melhores formas de pressão por parte da empresa para trazer a administração Mulino à mesa de negociações.

“O Presidente Mulino condicionou publicamente as negociações à cessação dos procedimentos de arbitragem, mas não vemos a suspensão da arbitragem sem um plano de reabertura claro como um curso de ação provável”, disse o Barclays.

A mina de cobre permanece atualmente em estado de preservação e gestão segura (na sigla em inglês, P&SM), com expectativa de produção suspensa. Espera-se que o P&SM custe entre 15 e 20 milhões de dólares por mês e 1,4 mil trabalhadores supervisionem o plano de cuidados e manutenção. Estima-se que o encerramento da mina custe mais de US$ 800 milhões e o processo poderá demorar mais de oito anos.

“Até agora, o plano foi financiado pela First Quantum, mas existe o risco de que, se as negociações e o processo de arbitragem azedarem, o governo possa ser forçado a financiá-lo. Isto ocorreria numa altura em que o governo poderia exigir um ajustamento fiscal de pelo menos 1 ponto percentual do PIB por ano para garantir a sustentabilidade fiscal”, escreveram os analistas do Barclays.

O Barclays lembrou que a First Quantum apresentou duas ações de arbitragem internacional contra o Panamá. O primeiro – via do – é um pedido de US$ 10 bilhões para despesas de capital sob o Acordo de Comércio Livre Canadá-Panamá. A segunda – via TPI – também é de US$ 10 bilhões em indenizações pela rescisão antecipada do contrato.

“Acreditamos que a estratégia da First Quantum é acelerar o processo de arbitragem buscando uma sentença por meio de um processo ad hoc e, portanto, mais rápido. Embora o ICSID e os processos ad hoc possam ser prosseguidos simultaneamente, a First Quantum não pode solicitar indemnizações por violações contratuais sobrepostas”, afirma o relatório.

“No entanto, a First Quantum pode, em última instância, suspender a arbitragem ad hoc e transferir os danos para outro fórum, neste caso, o ICSID. Esperamos ouvir mais detalhes sobre os processos de arbitragem da First Quantum em sua teleconferência de resultados trimestrais em 24 de julho de 2024”, acrescentou o Barclays.

O Barclays também considera que, para reabrir a mina – seja para operá-la comercialmente ou apenas “abrir para fechá-la” –, o novo governo precisaria de completar, se não todas, a maior parte das seguintes etapas: uma auditoria ambiental (em curso), aprovação legislativa de um novo contrato, revogação da lei da moratória da mineração (Lei nº 407), realização de consultas públicas e atualização do código de mineração.

“Para reforçar o apoio político na Assembleia e o apoio público nas ruas, uma campanha pública e um processo de consulta transparente com as principais partes interessadas ajudariam a preparar o caminho”, afirmou o banco.

“Os panamenhos acreditam que não apenas as negociações contratuais foram conduzidas a portas fechadas, mas que a First Quantum não envolveu adequadamente os cidadãos sobre os benefícios do desenvolvimento da Cobre Panamá, especialmente nos anos que antecederam a produção”, concluiu o Barclays.

A Cobre Panamá produziu 330.863 toneladas de cobre em 2023, uma queda de 5,6% em relação a 2022. Também há uma pequena produção de ouro.