Chilena Entel manterá capex elevado nos próximos anos

A operadora chilena Entel prevê um impacto de 2 a 3 pontos no volume de seu capex nos próximos dois anos devido ao avanço da implantação das redes 5G, conforme declarado pelo CEO Antonio Büchi durante o evento Investors Day. 

Para 2023, a empresa espera que os investimentos sejam inferiores a 20% de sua receita. Marcelo Bermúdez, vice-presidente de Finanças Corporativas, afirmou no mesmo evento: "Essa cifra não deve necessariamente ser mantida nos próximos anos, não descarto que possa voltar a 21%. É um número com o qual nos sentimos confortáveis e que consideramos temporário".

Em abril, a Entel anunciou investimentos de US$ 618 milhões para este ano no Chile e no Peru, o que representa 19,7% de sua receita. 

Essa demanda de investimento impacta o fluxo de caixa da empresa, embora seja um efeito temporário relacionado aos ciclos de investimento em tecnologia. O mesmo aconteceu no ciclo de investimentos em 4G, mas a empresa registrou sete anos de recuperação posteriormente.

“Desde 2021, quando iniciamos a implantação do 5G, ocorreu um efeito semelhante e o fluxo de caixa livre foi reduzido”, explicou Bermúdez.

Em fevereiro, a agência de classificação Fitch estimou que o indicador de capex sobre vendas atingiria 21-22% nos próximos anos e níveis mais baixos a partir de 2026.

Além disso, a agência previu fluxo de caixa negativo no médio prazo, devido às exigências de capex e ao pagamento de dividendos.

O aumento dos investimentos é impulsionado pelo desenvolvimento do 5G no Chile, pelos requisitos de expansão da fibra ótica nos dois mercados em que a Entel opera, e por um maior esforço de investimento no Peru.

“No Peru, as taxas de investimento estavam muito baixas, em torno de 13%. Estamos levando o Peru a taxas mais normais para a indústria”, afirmou Bermúdez, acrescentando que a expectativa é de que os investimentos no Peru alcancem cerca de 18% da receita. 

Esta despesa se concentra principalmente na expansão do negócio móvel, embora também se espere um aumento nos investimentos em fibra ótica. 

A empresa havia anunciado que este ano aumentaria em 10% os investimentos para ampliar a cobertura e a capacidade de suas redes, com US$ 131 milhões destinados ao negócio móvel e US$ 16 milhões ao segmento de residências.

Atualmente, a empresa está implementando o 5G na rede de 2.300 MHz.

Bermúdez estima que, uma vez concluído o ciclo de investimento móvel no Peru e no Chile, a empresa estabilizará seu capex em torno de 18,5-19% da receita consolidada até 2027, um nível semelhante ao de 2021, antes da implantação do 5G.