Fitch: Ratings do Citigroup não afetados pelo anúncio de IPO do Banamex

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Comunicado da Fitch Ratings

O anúncio feito hoje pelo Citigroup (Citi) de que planeja realizar um IPO de seus negócios bancários para consumidores, pequenas e médias empresas no México, operados sob a marca Banamex, não deve impactar seus ratings (Long-Term Issuer Default Rating: A /Estábulo).

A decisão da administração de buscar um IPO do negócio não é muito surpreendente, uma vez que a administração havia indicado anteriormente que estava buscando um caminho duplo de um IPO ou uma venda definitiva a um terceiro para maximizar o valor do acionista. Dito isso, a rota do IPO provavelmente estende o cronograma da conclusão de um importante componente do plano de reestruturação organizacional do Citi em pelo menos alguns anos e se torna mais dependente dos fluxos e refluxos dos mercados de capitais, o que aumenta o risco de execução.

Espera-se que o IPO seja concluído em 2025, mas a saída total da propriedade do Citi pode exigir vendas subsequentes de ações que podem levar vários trimestres ou anos após a data do IPO. Do lado positivo, um IPO remove a incerteza de aprovação regulatória associada a uma venda a um comprador estratégico, além de maior complexidade contábil relacionada ao reconhecimento do ajuste de conversão de moeda (CTA). Embora a administração tenha indicado que o IPO permitirá retomar as recompras de ações este ano, elas devem ser modestas no 2T23 e posteriormente serão avaliadas trimestralmente até que haja maior visibilidade do capital regulatório.

Embora o Citi tenha indicado que planeja realizar um IPO para a franquia do Banamex assim que separar totalmente os negócios do Grupo de Clientes Institucionais que serão retidos sob a marca Citigroup, é possível que ainda surja um comprador entre agora e o IPO que possa oferecer Citi um preço aceitável e faz com que ele gire novamente para uma venda definitiva. Tal situação ocorreu em 2015, quando o Citi planejava fazer IPO da OneMain Financial, mas mudou para uma venda ao receber uma oferta aceitável da Springleaf Holdings.