Moody's Ratings anuncia conclusão da revisão periódica das classificações de risco da Petroleos Mexicanos

Por Moody's

O conteúdo abaixo foi traduzido automaticamente.

Nova York, 15 de novembro de 2024 -- A Moody's Ratings (Moody's) concluiu a revisão periódica das classificações da Petroleos Mexicanos e outras classificações associadas a este emissor.

A revisão foi conduzida por meio de um comitê de classificação realizado em 12 de novembro de 2024, no qual reavaliamos a adequação das classificações no contexto das principais metodologias relevantes e dos desenvolvimentos recentes.

Esta publicação não anuncia uma ação de classificação de crédito e não é uma indicação de se uma ação de classificação de crédito é provável ou não em um futuro próximo. Consulte a página do Emissor em https://ratings.moodys.com para obter as informações mais atualizadas sobre ações de classificação de crédito e histórico de classificação.

As principais considerações e justificativas da classificação estão resumidas abaixo.

A Avaliação de Crédito Base (BCA) da Petroleos Mexicanos (PEMEX) de classificações ca e B3 reflete que as necessidades de liquidez da empresa e o fluxo de caixa livre negativo esperado nos próximos dois a três anos permanecerão altos devido a 1) altos vencimentos de dívida, 2) altas despesas com juros, 3) perdas persistentes no negócio de refino da empresa e 4) a necessidade de manter os gastos de capital pelo menos nos níveis atuais para sustentar a produção e as reservas estáveis. Prevemos que a PEMEX terá que aumentar sua dependência de financiamento externo para contrabalançar seu fluxo de caixa livre negativo, influenciado por vários fatores. Esperamos que, se a PEMEX não implementar mudanças em sua estratégia de negócios, o setor de refino continuará a registrar perdas operacionais e permanecerá vulnerável a tendências de médio prazo na demanda de petróleo e gás. O BCA e as classificações também refletem que a empresa opera com políticas financeiras agressivas refletidas em liquidez fraca e níveis de dívida muito altos, resultando em uma estrutura de capital insustentável.

As classificações B3 da PEMEX levam em consideração nossa análise de inadimplência conjunta, que inclui nossas suposições de alto suporte governamental em caso de necessidade e correlação de inadimplência muito alta entre a PEMEX e o Governo do México (Baa2 negativo), resultando em quatro níveis de elevação do BCA ca da empresa. Desde 2016, e mais importante e cada vez mais de 2019 a 2024, o governo tem apoiado a PEMEX de várias maneiras, incluindo injeções de capital, reduções de impostos e resgate antecipado de notas a receber do governo. Presumimos que o Governo continuará a financiar as necessidades de caixa da PEMEX e a ajudar a empresa a cumprir com suas obrigações de amortização de dívida em 2025. Também prevemos que qualquer suporte provavelmente terá um custo maior para o governo.

A PEMEX tem liquidez fraca e é altamente dependente do suporte do governo. Em 30 de setembro de 2024, a PEMEX tinha US$ 4,7 bilhões em dinheiro para cobrir mais de US$ 8,9 bilhões em vencimentos de dívida de longo prazo em 2025, além de fluxo de caixa livre negativo no período, impulsionado pela geração de caixa operacional insuficiente para pagar impostos e investir em capital. Estimamos que a empresa precisará de cerca de US$ 11,7 bilhões em suporte do governo durante 2025.

A perspectiva negativa sobre as classificações B3 da PEMEX reflete principalmente as expectativas da Moody's de que, salvo uma reforma estrutural em sua estratégia de negócios, a geração de fluxo de caixa e as métricas de crédito da PEMEX se deteriorarão ainda mais nos próximos três anos, aumentando a necessidade de suporte. A perspectiva negativa também reconhece o potencial para uma bolsa em dificuldades nos próximos três anos, dados os grandes vencimentos com vencimento no período de 2025-2027.

Este documento resume nossa visão na data da publicação e não será atualizado até o próximo anúncio de revisão periódica, que incorporará mudanças materiais nas circunstâncias de crédito (se houver) durante o período intermediário.

As principais metodologias usadas para esta revisão foram a Integrated Oil and Gas publicada em setembro de 2022 e a metodologia Government-Related Issuers publicada em janeiro de 2024. Consulte a página Metodologias de classificação em https://ratings.moodys.com para obter uma cópia dessas metodologias.

Este anúncio se aplica somente a classificações classificadas na UE, classificadas no Reino Unido, endossadas pela UE e endossadas pelo Reino Unido. Classificações não classificadas na UE, não classificadas no Reino Unido, não endossadas pela UE e não endossadas pelo Reino Unido podem ser referenciadas aqui na medida necessária, se fizerem parte da mesma lista de organizações.

Esta publicação não anuncia uma ação de classificação de crédito. Para quaisquer classificações de crédito referenciadas nesta publicação, consulte a página do emissor/negócio em https://ratings.moodys.com para obter as informações mais atualizadas sobre ações de classificação de crédito e histórico de classificação.

Roxana Muñoz
VP - Diretor de Crédito Sênior
Grupo de Finanças Corporativas
JORNALISTAS: 1 212 553 0376
Atendimento ao Cliente: 1 212 553 1653

Marcos Schmidt
Diretor Administrativo Associado
Grupo de Finanças Corporativas
JORNALISTAS: 1 212 553 0376
Atendimento ao Cliente: 1 212 553 1653

Escritório de liberação:
Português Moody's Investors Service, Inc.
Rua Greenwich, 250
Nova York, NY 10007
EUA
JORNALISTAS: 1 212 553 0376
Atendimento ao Cliente: 1 212 553 1653