Moody’s vê risco à produção no corte de investimentos da Pemex

O corte proposto de 32% no investimento da gigante mexicana do petróleo e do gás Pemex para o próximo ano representa um risco para a sua produção de petróleo, uma vez que as prioridades do governo mexicano no âmbito do seu orçamento para 2024 estão centradas na dívida de US$ 110 bilhões da estatal.

“Acredito que o principal risco é a diminuição da produção de petróleo devido à falta de manutenção e investimentos”, disse Roxana Muñoz, vice-presidente de análise sênior da Moody's (na foto), durante uma entrevista coletiva na Cidade do México na quarta-feira (27).

“Me parece que os investimentos não tiveram o impacto esperado porque ainda em 2020 vimos que a produção de petróleo bruto diminuiu. Agora temos um corte adicional de 32%, incluindo manutenção, produção e exploração, então a expectativa é que, se [a Pemex] não investir neste negócio, o risco é que a produção de petróleo continue caindo”.

Como exemplo de como a falta de manutenção poderia resultar em menor produção, Muñoz citou uma série de acidentes no início deste ano na baía de Campeche, incluindo o incêndio na plataforma Nohoch, no campo de Cantarell, que custou à Pemex 700 mil b/d em petróleo bruto, além de um vazamento no campo de Ek-Balam que levou 18 dias para ser reparado, enquanto 76 b/d foram perdidos.

“Houve acidentes e a produção foi afetada – se o investimento adicional em manutenção for reduzido, haverá mais eventos como estes”, acrescentou Muñoz.

Segundo a proposta mexicana de orçamento para 2024, a administração do presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) propôs 456 bilhões de pesos (quase US$ 26 bilhões) para a Pemex, em comparação com os 678,4 bilhões atribuídos este ano. O valor não inclui a injeção de dinheiro de 145 bilhões de pesos que o governo federal incluiu em sua proposta orçamentária, que no próximo ano incluirá o benefício de reduzir a participação nos lucros da Pemex com o Estado de 40% para 35%.

Na proposta, a Secretaria da Fazenda (SHCP) estima o preço médio do mix de petróleo mexicano em US$ 56,7/b, 15,4% menos que o preço estimado para 2023, enquanto sua produção de plataforma atingirá 1,983 bilhão de barris por dia, 1,4% mais do que os 1,955 bilhões de barris projetados para este ano.

“Isto resultaria em 744,4 bilhões de pesos (US$ 42 bi) em rendimentos da Pemex”, afirmou o think tank mexicano IMCO em relatório de 12 de setembro, acrescentando que representará uma diminuição de 14,1% no interanual.

A Comissão Nacional de Hidrocarbonetos (CNH) informou há duas semanas que a PEP – unidade de E&P da Pemex – alocou US$ 13,4 bilhões em investimentos executados para explorar e perfurar petróleo e gás ao redor do Golfo do México até junho.

Mais recentemente, a comissão aprovou um plano de desenvolvimento de US$ 10,4 bilhões de dólares para a PEP e a empresa australiana de E&P Woodside Energy perfurarem 12 poços no campo de Trion, ao largo do estado de Tamaulipas, o primeiro contrato em águas ultraprofundas do México.

Perspectiva da Pemex

Em julho, a Moody's rebaixou a perspetiva da Pemex de estável para negativa, ao mesmo tempo que afirmou a sua classificação 'B1', dizendo que a empresa necessitaria de amplo financiamento externo, mas que o seu acesso ao crédito seria limitado pelo seu fraco histórico em ESG.

Segundo Muñoz, esta perspectiva continuará em 2024 se nada mudar na estratégia da empresa, especialmente com as eleições de 2024. O México elegerá um novo presidente em 2 de junho.

“Nossa perspectiva negativa hoje é a incerteza de saber qual será a estratégia do próximo governo”, comentou. “Se houvesse uma mudança de tendência, isso significaria que haveria mais investimento.”

De acordo com a Moody's, a Pemex precisa de um total de US$ 13,8 bilhões em 2024 para resolver os seus problemas de dívida, o montante mais elevado projetado durante a administração AMLO.

Tendo já em consideração os US$ 8,3 bilhões atribuídos no orçamento federal, o corte de 2024 no montante atribuído à participação nos lucros de 40% para 35%, além de outras formas anunciadas de ajuda financeira, a agência de classificação acredita que ainda serão necessários cerca de US$ 4 bilhões para cobrir o saldo.