O ESG poderia eventualmente orientar as decisões de financiamento soberano?

No mundo corporativo, as decisões de financiamento estão cada vez mais vinculadas ao desempenho nas esferas ambiental, social e de governança ( ESG ) da empresa que busca fundos.

E na frente de financiamento soberano, as considerações ESG podem potencialmente crescer em relevância, disse à BNamericas o vice-presidente e diretor de crédito da agência de classificação Moody's, Gabriel Torres.

O segmento de bancos multilaterais de desenvolvimento, por exemplo, já está dando passos ao longo da via ESG, focando em iniciativas que tenham um impacto ambiental ou social positivo.

Torres disse que “não me surpreenderia se, em X anos de estrada, o mercado começasse a dizer 'bem, se você é um país e é muito ruim em questões sociais ou como você trata o meio ambiente, ou algo assim caso contrário, iremos penalizá-lo sobre o que estamos dispostos a financiar. '

“Não creio que seja o caso hoje. Eu hesitaria em dizer que é assim que o mercado atua hoje, e não estou prevendo que irá, mas acho que há uma lenta mudança nas percepções ”.

Este ano, a Moody's publicou novos impactos de crédito ESG e pontuações de perfil de emissor para soberanos globais - que serão atualizados - e em junho publicou um relatório associado que analisa os dados latino-americanos.

Torres disse: “O que estamos fazendo aqui é atender à demanda do mercado. Eu acho que esta é uma demanda de mercado em evolução e o mercado - e, com isso, quero dizer todos os participantes - ainda não sabe exatamente como eles querem usar isso. ”

Uma conclusão importante do relatório, de autoria de Torres, é que o impacto geral de crédito dos fatores ASG na América Latina é menor do que em outras regiões de mercados emergentes, apoiado por menores exposições a riscos ambientais e níveis de renda média mais altos.

No entanto, o relatório afirma que há grandes variações nas pontuações na região “refletindo tanto os diferentes níveis de exposição ESG quanto as diferentes capacidades para lidar com riscos relacionados a ESG”.

O risco ambiental é maior no Caribe, enquanto o risco social e de governança é maior na América Central.

Na frente ambiental, as nações latino-americanas fortemente dependentes das exportações de petróleo, como Equador e Trinidad e Tobago, estão expostas ao risco de transição de carbono. Potencial potência exportadora de hidrocarbonetos da América Latina, a Argentina tem exposição limitada hoje, mas isso pode aumentar se o país desenvolver sua formação de xisto de Vaca Muerta e construir uma grande indústria exportadora de gás.

Enquanto o mundo começa o processo de se livrar dos hidrocarbonetos e com o potencial para futuros obstáculos de financiamento relacionados a ESG, os produtores argentinos dizem que o país tem uma janela de tempo limitada para desenvolver Vaca Muerta e construir capacidade de produção para se tornar um regional e, eventualmente, global , exportador de gás para substituir combustíveis mais sujos e fornecer energia de base.

Em meio a contínuas pressões de gastos relacionadas à pandemia, as emissões externas soberanas da América Latina permaneceram em níveis elevados no 1S21, registrando US $ 37,5 bilhões, em linha com as emitidas no mesmo período de 2020, de acordo com a agência de classificação Fitch .

Um conjunto completo de pontuações de impacto de crédito ESG e pontuações de perfil de emissor está disponível em Moodys.com