Os efeitos da política e da governabilidade das eleições na América Latina estarão em foco em 2024

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Fitch Ratings - Londres/Nova York-18 de março de 2024: As prioridades das novas administrações e seus efeitos sobre os fundamentos do crédito serão o foco de nossa análise de crédito soberano nos países da América Latina (América Latina) onde as eleições estão marcadas para este ano, afirma a Fitch Ratings.

A continuidade política parece provável na maioria dos casos, mas as eleições ocorrerão num contexto de crescimento medíocre, aumento das taxas de pobreza, polarização política e riscos de mobilizações sociais. A composição dos novos congressos também influenciará a governabilidade. A fragmentação poderá impedir o progresso nas reformas e nos ajustamentos políticos, como foi salientado na região andina nos últimos anos.

As eleições gerais estão previstas na República Dominicana e no Panamá em maio de 2024, no México em junho e no Uruguai em outubro. A Perspectiva Positiva do rating 'BB-' da República Dominicana e a Perspectiva Negativa do rating 'BBB-' do Panamá destacam que as eleições presidenciais e parlamentares podem ter consequências na trajetória de rating desses países soberanos.

Se a próxima administração da República Dominicana conseguir reunir um consenso para aprovar a Lei de Responsabilidade Fiscal, isso deverá ancorar a consolidação fiscal e fortalecer o quadro institucional fiscal. Uma possível reforma fiscal que aumente as receitas ajudaria a alargar a base tributária e a reduzir o rácio relativamente elevado entre juros/receitas das administrações públicas, mesmo que a maior parte dos recursos adicionais fosse gasta. Esses progressos, em combinação com perspectivas de crescimento robustas e progressos contínuos nos indicadores de governação, poderão conduzir a uma melhoria.

O próximo governo do Panamá enfrentará grandes desafios na resposta às pressões fiscais para reduzir as elevadas necessidades de financiamento soberano e reconstruir o espaço fiscal esgotado. Isto envolverá provavelmente escolhas políticas difíceis, como a implementação de uma reforma que aumente as receitas, a austeridade fiscal e uma reforma das pensões.

Os desafios fiscais e de crescimento que aguardam o próximo governo do Panamá foram agravados pelo encerramento da mina de cobre Minera Panama em dezembro de 2023. A corrida presidencial é altamente fragmentada, criando incerteza em torno das condições de governabilidade e, portanto, perspectivas de reformas.

A nova administração do México (BBB-/Estável) enfrentará o desafio de implementar uma estratégia de consolidação fiscal, dado o défice orçamental esperado de quase 5% do PIB em 2024. Isto pode exigir uma reforma que aumente as receitas. A elaboração de uma estratégia de apoio e recuperação para a empresa petrolífera nacional Pemex também pode ser importante devido ao seu fraco perfil financeiro e ao apoio governamental ad hoc fornecido à empresa. O governo incluiu explicitamente, pela primeira vez, o apoio planeado à Pemex no orçamento de 2024.

Pesquisas recentes sugerem que Claudia Sheinbaum, candidata do partido no poder, Morena, lidera por ampla margem. Uma vitória de Sheinbaum implicaria uma ampla continuidade política, embora persista a incerteza sobre as políticas fiscais e do sector energético de uma potencial administração Sheinbaum. A vitória do seu adversário, Xochitl Galvez, da Frente Ampla para o México, poderá trazer políticas do sector energético mais favoráveis ao mercado.

Em qualquer dos resultados, a composição do Congresso influenciaria a forma e o âmbito de quaisquer reformas. A maioria do partido no poder e a elevada popularidade do actual Presidente López Obrador facilitaram a governabilidade, embora a falta de uma supermaioria tenha impedido o progresso nas reformas que exigiam alterações constitucionais.

Acreditamos que as eleições (BBB/Estável) do Uruguai em Outubro apresentam o menor risco, dada a elevada estabilidade social e política, destacada nos seus fortes Indicadores de Governação do Banco Mundial. Uma maior consolidação fiscal que melhore a trajetória da dívida será um desafio importante para o próximo governo.

As eleições locais no Brasil (BB/Estável) e no Chile (A-/Estável) também estão marcadas para outubro. Em geral, as eleições locais têm menos influência nas políticas económicas. No entanto, podem encurtar a janela de oportunidade para prosseguir reformas económicas e aumentar a pressão para políticas populistas.

O relatório da Fitch “ O que os investidores querem saber: governos soberanos da América Latina ”, publicado em 12 de março de 2024, examina as perspectivas de classificações soberanas, crescimento e finanças públicas na região. Também analisa questões-chave relacionadas a 11 títulos soberanos da América Latina classificados pela Fitch.