Previsões de crescimento mundial são cortadas drasticamente à medida que os EUA iniciam guerra comercial global

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Fitch Ratings-Londres-18 de março de 2025: O novo governo dos EUA iniciou uma guerra comercial global que reduzirá o crescimento dos EUA e do mundo, aumentará a inflação nos EUA e atrasará os cortes nas taxas do Federal Reserve, acredita a Fitch Ratings.

Reduzimos nossa previsão de crescimento dos EUA para 2025 de 2,1% para 1,7% no Global Economic Outlook (GEO) de dezembro de 2024 e nossa previsão para 2026 de 1,7% para 1,5%. Essas taxas estão bem abaixo da tendência e abaixo do crescimento anual de quase 3% em 2023 e 2024.

A flexibilização fiscal na China e na Alemanha amortecerá o impacto das tarifas de importação mais altas dos EUA, mas o crescimento na zona do euro este ano ainda será muito mais fraco do que o previsto no GEO de dezembro. O México e o Canadá passarão por recessões técnicas, dada a escala de suas exposições comerciais aos EUA, e cortamos suas previsões anuais para 2025 em 1,1 pp e 0,7 pp, respectivamente.

Esperamos que o crescimento mundial desacelere para 2,3% este ano, bem abaixo da tendência e abaixo dos 2,9% em 2024. Esta é uma revisão para baixo de 0,3 pp e reflete reduções amplas em economias desenvolvidas e emergentes. O crescimento permanecerá fraco em 2,2% em 2026.

O tamanho, a velocidade e a amplitude dos anúncios de aumento de tarifas dos EUA desde janeiro são impressionantes. A taxa tarifária efetiva (ETR) dos EUA já subiu de 2,3% para 8,5% em 2024 e provavelmente aumentará ainda mais. Nossas últimas previsões econômicas pressupõem que uma ETR de 15% será imposta à Europa, Canadá, México e outros em 2025, e 35% à China. Isso levará a ETR dos EUA a 18% este ano antes de moderar para 16% no ano que vem, já que a ETR no Canadá e no México cairá para 10%. Esta seria a maior taxa em 90 anos.

Há uma enorme incerteza sobre até onde os EUA irão e nossas suposições podem ser muito severas. Mas também há riscos de um choque tarifário maior, incluindo de uma guerra comercial global crescente. Além disso, a administração dos EUA estabeleceu uma agenda de substituição de importações – visando impulsionar a manufatura dos EUA e reduzir o déficit comercial – que acredita poder ser alcançada com tarifas mais altas.

Aumentos de tarifas resultarão em preços mais altos para o consumidor nos EUA, reduzirão os salários reais e aumentarão os custos das empresas, e o aumento da incerteza política afetará o investimento empresarial. A retaliação atingirá os exportadores dos EUA. Fabricantes globais voltados para a exportação no Leste Asiático e na Europa também serão afetados. A modelagem sugere que aumentos de tarifas reduzirão o PIB em cerca de 1 pp nos EUA, China e Europa até 2026.

A recente mudança na Alemanha para o estímulo fiscal fará muito para amortecer o golpe e permitirá que sua economia se recupere modestamente em 2026. Uma flexibilização mais agressiva da política também ajudará a compensar o impacto na China.

Com o choque tarifário estimado para adicionar 1pp à inflação de curto prazo dos EUA, acreditamos que o Fed adiará mais flexibilização até o 4T25. Agora esperamos que o Fed corte apenas uma vez este ano, mas então esperamos mais três cortes em 2026, conforme a economia desacelera e os níveis tarifários se estabilizam.

“Perspectivas Econômicas Globais - Março de 2025” está disponível no link acima ou em www.fitchratings.com.


Contato:

Brian Coulton
Economista-chefe
+ 44 (0)203 530 1140
brian.coulton@fitchratings.com

Classificação Fitch Ltda
30 Colunata Norte
Londres
E14 5GN