Vaca Muerta: do gás de oportunidade ao gás seguro

Por Luciano Codeseira, diretor executivo e fundador da Gas Transition Consultant e codiretor do Instituto de Energia da Universidade Austral

O gás argentino no mercado chileno é um gás de oportunidade que espera ser um eixo de segurança energética e uma base para a transição energética do Chile. Em 2022, dominou a competição em um ano em que o Herny Hub teve uma média de US$ 6,45 por milhão de BTU (MTBU) e atingiu o pico de US$ 9,85/MBTU em 22 de agosto.

Mas o relevante para o futuro será a realização, em ambos os lados da cordilheira, de um salto regulatório que estipule as regras do jogo para que a abordagem da segurança energética (no Chile) e o desenvolvimento dos mercados de exportação (no Argentina) sejam processos virtuosos que vinculem de forma assertiva as necessidades e oportunidades de cada país.

Com foco em Neuquén, não haverá salto de escala de Vaca Muerta sem um salto de escala regulatório, neste caso, em um modo dual que envolve necessariamente Argentina e Chile.

Argentina e Chile estão ligados por sete gasodutos. O primeiro país era fornecedor exclusivo do segundo há 20 anos, mas os cortes nos envios obrigaram o Chile a colocar em operação dois terminais de regaseificação. A forma de recuperar esse mercado é oferecendo confiança e competitividade.

O gráfico a seguir mostra como a Argentina conseguiu cobrir até a metade das importações do Chile com o despacho de 2,5 bilhões de metros cúbicos, desbancando os EUA como principal fornecedor. Seria ingênuo pensar que será fácil abastecer totalmente o mercado chileno. Para conseguir isso, não é preciso mais gás natural, mas uma mudança regulatória. Além disso, há elementos ligados à localização e aos modelos contratuais existentes que dificultam a tarefa e que exigirão obras de infraestrutura, como a reversão do fluxo do Gasoduto Norte, na Argentina.

 

PROBLEMA DE COMPETITIVIDADE

Nas três primeiras semanas de junho, foram exportados em média 5 milhões de metros cúbicos por dia (MMm³/d), 2,5 vezes mais que no mesmo período do ano passado. Mais de 90% dessa quantidade foi escoada pelo gasoduto GasAndes.

Semanas antes, durante o mês de maio, foram observadas margens pouco competitivas devido aos baixos preços do GNL. Os embarques para a Região Metropolitana via GasAndes tiveram média de 5,8 MMm³/d, 24% a menos que em abril (7,66 MMm³/d), mas 129% acima dos níveis de maio de 2022 (2,53 MMm³/d).

Durante o mês de junho, as usinas termelétricas da Enel, Colbún e GMH carregaram GNL regaseificado em Quintero, um sinal que reflete que os preços do gás natural argentino não eram competitivos.

Em maio, vimos como os três principais geradores que compram gás natural de Vaca Muerta têm contratos de fornecimento de GNL com diferentes vencimentos, em geral indexados ao Henry Hub a preços iguais ou inferiores ao gás argentino.

Isso evidenciou o viés de alta do que foi determinado pela Secretaria de Energia da Argentina para o período de inverno (maio a setembro), que este ano estabeleceu um preço mínimo de US$ 7,73/MBTU na bacia de Neuquén.

Durante as três primeiras semanas de junho de 2023, os custos totais da GNL Quintero declarados pelas três empresas ao Coordenador Elétrico Nacional do Chile diminuíram entre 11% e 20% (em relação à média de maio), de acordo com os valores que aparecem na tabela.

Empresa	US$/MBTU
Enel	7.23
Colbún	9,65
GMH	8.36

As empresas argentinas que assinaram contratos de exportação com alguma das três operadoras mencionadas são PAE, Pampa, Tecpetrol, Total Austral, Pluspetrol e Wintershall DEA.

Três delas (PAE, Pampa e Tecpetrol) mantêm envios para a distribuidora chilena Metrogás, que também entrega gás natural para a termelétrica CMPC Cordillera da Bioenergías Forestales a um custo final de US$ 12/MBTU, US$ 3 a menos que a mesma empresa paga à GNL Quintero para atender a mesma demanda (US$ 15/MBTU).

DESCARBONIZAÇÃO, SEGURANÇA ENERGÉTICA E INFLEXIBILIDADE

Existem alguns pontos relevantes a serem considerados sobre o mercado chileno e as dificuldades para conseguir uma maior integração transfronteiriça.

Um fator que afeta a geração térmica do Chile são os baixos preços do carvão. Com o plano de reforma, previa-se a desativação de várias unidades (Tocopilla, Bocamina e Ventanas) em 2022. O processo está passando por uma desaceleração e o mundo voltou ao carvão em 2022 para níveis próximos aos de 2013.

Fica evidente a dificuldade de avançar com firmeza na política de descarbonização diante dos baixos preços do carvão e da alta volatilidade do GNL. Se é preciso traçar um caminho para a descarbonização sustentável, o melhor caminho é apostar no gás argentino.

Outros dois fatores que jogam a favor do gás argentino são as desvantagens ambientais do consumo final de lenha no sul do Chile e a gestão dos terminais de GNL, em especial em Quintero. Semanas atrás, foi declarado um alerta preventivo antecipado para a comuna de Quintero devido à contaminação ambiental. As autoridades estavam avaliando se era oportuno interromper sua operação. Isso confere relevância e materialidade ao abastecimento argentino, não só pela segurança energética (possíveis restrições do terminal), mas também pelas questões ambientais.

Por outro lado, a escassez de água para a geração hidrelétrica está no centro do problema energético do Chile, mas também constitui uma barreira aos contratos take or pay (ToP). Estas anomalias climáticas ameaçam a compra do gás argentino. Portanto, um ajuste regulatório é necessário para estabelecer um esquema que promova uma estrutura de segurança de fornecimento para a geração de eletricidade chilena.

A condição inflexível de fornecimento de GNL no Chile permite a prioridade de uso do GNL, atribuindo custo variável zero na geração. Nesse sentido, é relevante a comunicação da Enel de meados de maio, na qual alertou para o risco de afastamento dos navios em junho por conta da inflexibilidade. As diligências realizadas permitiram corrigir a situação.

Vale destacar que a condição de inflexibilidade no despacho tem sido alvo de muitas críticas, ao ponto de a Comissão Nacional de Energia do Chile ter concordado em não permitir inflexibilidades para o GNL em futuros contratos de fornecimento e tratar esse fator como uma condição excepcional, dado que existem motivos razoáveis para operar com GNL flexível.

No entanto, para um avanço bem-sucedido restringindo a inflexibilidade, são necessários sinais para que o mercado aloque recursos de maneira eficiente, e isso pode ser oferecido pelo gás argentino com a construção de um mercado maduro que promova diferentes tipos de contratos e gestão adequada da inflexibilidade.

CONCLUSÕES E RECOMENDAÇÕES

Um mercado maduro requer uma ampla variedade de tipos de contrato, acesso aberto à infraestrutura e um grande número e variedade de ofertantes e compradores. Só assim será possível romper algumas barreiras de contenção, como as já mencionadas, levantadas em função dos cortes de oferta argentinos e da necessidade de adaptação às contingências globais.

Em relação às contribuições da Argentina, o avanço para o mercado chileno requer blocos de contratos de exportação com prazos de 4 ou 5 anos. Isso é possível de várias formas e é compatível com os avanços no âmbito do “Plan Gas”. Em termos gerais, a Argentina caminha para um reordenamento regulatório do mercado de gás para atualizar as leis aprovadas há mais de 30 anos.

Enquanto isso, o mercado chileno caminha para uma reestruturação de sua operação de acordo com a “Ley Larga de Gas” e o acesso aberto a toda a sua infraestrutura de interconexão.

Em suma, em ambos os lados da cordilheira, é preciso que haja um salto discreto das regras para que a abordagem da segurança energética, por um lado, e do desenvolvimento dos mercados de exportação, por outro, seja um processo virtuoso que articule corretamente as necessidades e oportunidades de cada país.

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